Cổ phiếu Oracle tăng khoảng 11% sau khi công ty đặt mục tiêu doanh thu 225 tỷ USD vào năm 2030 và giới hạn huy động vốn 20 tỷ USD

Đánh giá từ phản ứng của giá cổ phiếu, các nhà đầu tư đã đặt nhiều trọng tâm hơn vào rủi ro tài chính so với rủi ro lợi nhuận, vì vậy giới hạn huy động vốn mới có trọng lượng tương đương với mục tiêu doanh thu. Với phần vốn cổ phần cũng bị giới hạn, những lo ngại về pha loãng cổ phiếu từng gây áp lực lên cổ phiếu đã giảm bớt. Ngoài bản thân Oracle, một lộ trình đáng tin cậy để tự tài trợ cho năng lực AI làm dịu đi lập luận rằng chi tiêu của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn không thể tự trang trải. Tin tức đến vào cùng buổi tối khi Microsoft và Alphabet công bố chi tiêu vốn thấp hơn dự báo. Sau một đợt tăng lớn như vậy, cổ phiếu hiện dễ bị tổn thương hơn trước bất kỳ sự sai lệch nào so với các mục tiêu đó.

---

Điều Oracle trao cho các cổ đông là một con số doanh thu lớn và, quan trọng hơn, một trần huy động vốn; tràng pháo tay dành cho sự thận trọng chứ không phải tham vọng.

Tóm tắt:

• Sau Ngày nhà đầu tư, cổ phiếu Oracle tăng khoảng 11%, không có báo cáo thu nhập hàng quý nào được công bố.
• Cho năm tài chính 2030, Oracle đặt mục tiêu doanh thu ít nhất 225 tỷ USD, biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP từ 40% trở lên và EPS non-GAAP ít nhất 21 USD.
• Triển vọng năm tài chính 2027 trước đó được nhắc lại: doanh thu không dưới 90 tỷ USD và EPS non-GAAP là 8,10 USD.
• Giữa năm tài chính 2027 và năm tài chính 2030, huy động vốn mới từ thị trường vốn bị giới hạn ở mức 20 tỷ USD, chia gần như đều giữa vốn cổ phần và nợ.
• Chi tiêu vốn dự kiến đạt đỉnh vào năm tài chính 2027 và 2028; dòng tiền tự do dự kiến trở lại dương trong nửa cuối năm tài chính 2028.
• Trong năm tài chính 2029, mục tiêu là dòng tiền tự do từ 30 tỷ USD trở lên và nợ ròng dưới 3,5 lần EBITDA đã điều chỉnh.

Ngày nhà đầu tư vào thứ Tư, nơi đưa ra các mục tiêu tăng trưởng dài hạn đầy tham vọng và — quan trọng đối với các nhà đầu tư — giới hạn số tiền mới Oracle sẽ huy động cho việc mở rộng đám mây AI, đã được theo sau bởi mức tăng khoảng 11% của cổ phiếu.

Mục tiêu chính là doanh thu năm tài chính 2030 từ 225 tỷ USD trở lên, ngụ ý tốc độ tăng trưởng kép hàng năm trên 35% so với năm tài chính 2026. Oracle cũng dự báo biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP ít nhất 40% và EPS non-GAAP ít nhất 21 USD cho năm đó. Gần hơn, hướng dẫn năm tài chính 2027 được lặp lại: doanh thu ít nhất 90 tỷ USD và EPS non-GAAP là 8,10 USD.

Đây không phải là một bản cập nhật thu nhập, và không có số liệu hàng quý mới. Phản ứng của cổ phiếu thay vào đó cho thấy sự đánh giá lại rủi ro liên quan đến chi tiêu lớn của Oracle cho năng lực trung tâm dữ liệu.

Chi tiêu đó đã làm dấy lên lo ngại về nợ của Oracle, và kế hoạch tài chính được thiết kế trực tiếp để chống lại những lo ngại đó. Công ty cho biết huy động vốn từ thị trường vốn từ năm tài chính 2027 đến năm tài chính 2030 sẽ bị giới hạn ở mức 20 tỷ USD, không bao gồm tái cấp vốn cho nợ hiện có, với tổng số được chia gần như đều giữa vốn cổ phần và nợ gộp. Điều đó bổ sung cho đợt phát hành cổ phiếu theo thị trường trị giá 20 tỷ USD đã hoàn tất trong quý đầu tiên của năm tài chính 2027. Oracle cũng muốn nợ ròng dưới 3,5 lần EBITDA đã điều chỉnh trong năm tài chính 2029.

Về dòng tiền, Oracle dự kiến chi tiêu vốn đạt đỉnh vào năm tài chính 2027 và 2028, sau đó giảm xuống. Dòng tiền tự do được dự báo chuyển sang vùng dương trong nửa cuối năm tài chính 2028 và đạt ít nhất 30 tỷ USD vào năm tài chính 2029 — mức mà Bloomberg cho biết cao hơn ước tính của thị trường. Bắt đầu từ năm tài chính 2029, tăng trưởng dự kiến sẽ được tự tài trợ.

Đây là những mục tiêu xa vời dựa trên nhu cầu bền vững đối với năng lực điện toán AI và việc Oracle đưa năng lực đó vào hoạt động đúng như cam kết. Sự chuyển dịch sang dòng tiền tự do dương vào năm tài chính 2028 sẽ là bài kiểm tra lớn đầu tiên về việc liệu kế hoạch có hiệu quả hay không.