Sản lượng nhà máy mạnh và doanh số bán lẻ yếu gửi tín hiệu kinh tế trái chiều cho BoJ

Với các tín hiệu chỉ theo hướng ngược chiều, Bank of Japan đối mặt với bức tranh dữ liệu hỗn hợp, có khả năng dẫn đến phản ứng trầm lắng trên đồng yên và trái phiếu chính phủ trước thông báo chính sách và Báo cáo Triển vọng hàng quý. Xu hướng sản xuất tích cực mang lại sự hỗ trợ cho các nhà xuất khẩu công nghiệp. Mặt khác, sự sụt giảm trong chi tiêu bán lẻ có thể gây áp lực lên cổ phiếu tiêu dùng nếu tiếp diễn. Các nhà sản xuất, hiện tại, dường như đang nhìn qua chi phí năng lượng tăng cao, mặc dù nếu giá dầu tăng thêm do xung đột ở Iran, cả biên lợi nhuận doanh nghiệp và ngân sách hộ gia đình sẽ bị ảnh hưởng.

Trước đó:

• Lạm phát tháng 10 của Tokyo đạt 2.8%, vượt dự báo đồng thuận là 2.7%.

Sắp tới:

• Trong quyết định sắp tới của BoJ, khả năng giữ nguyên lãi suất ở mức 1.25% là chiếm ưu thế, nhưng việc thúc đẩy mục tiêu lạm phát cao hơn và nguy cơ bất đồng đang nằm trong chương trình nghị sự.

Ngành công nghiệp Nhật Bản đang tăng tốc, trong khi người tiêu dùng rút lui, trao cho ngân hàng trung ương một chỉ báo hỗn hợp hơn nữa trong một ngày bận rộn với các công bố.

Các điểm chính trong nháy mắt:

• Sản lượng nhà máy tháng 9 tăng 2.2% so với tháng trước, vượt ước tính trung vị 1.3% và phục hồi từ mức giảm 2.4% trong tháng 8
• So với cùng kỳ năm trước, sản xuất tăng 1.9%, giảm tốc từ mức 2.7% của tháng trước đó
• Các nhà sản xuất dự báo sản lượng tháng 10 tăng 5.1%, cải thiện từ mức dự báo 3.1% trong tháng trước, tiếp theo là tăng 0.8% trong tháng 11
• Doanh số bán lẻ giảm 0.7% trong tháng, đánh dấu tháng giảm thứ hai liên tiếp
• Doanh số bán lẻ tăng 2.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn cả dự báo đồng thuận 3.3% và mức 2.9% của tháng trước
• Các con số được công bố ngay trước thông báo lãi suất của BoJ, nơi việc giữ nguyên ở mức 1.25% được dự đoán rộng rãi

Sản xuất công nghiệp tại Nhật Bản tăng mạnh trong tháng 9, vượt kỳ vọng thị trường, trong khi doanh số bán lẻ ghi nhận hiệu suất yếu hơn dự báo. Dữ liệu này mang đến cho Bank of Japan một cái nhìn mâu thuẫn về nền kinh tế khi ngân hàng chuẩn bị công bố quyết định lãi suất chính sách vào cuối ngày thứ Sáu.

So với tháng trước, sản lượng công nghiệp tăng 2.2%, vượt thoải mái dự báo trung vị 1.3% của Reuters và thu hồi phần lớn mức giảm 2.4% của tháng 8. Tỷ lệ hàng năm đạt 1.9%, chậm lại so với mức 2.7% của tháng trước đó.

Các nhà sản xuất đang bày tỏ triển vọng tích cực đáng chú ý. Các công ty được khảo sát bởi Ministry of Economy, Trade and Industry dự báo sản lượng điều chỉnh theo mùa tháng 10 tăng 5.1%, cao hơn nhiều so với mức tăng 3.1% họ ước tính một tháng trước, tiếp theo là mức tăng 0.8% trong tháng 11. Đạt được các mục tiêu này sẽ thúc đẩy sản lượng nhà máy về cuối năm, mặc dù các dự báo như vậy thường được điều chỉnh khi dữ liệu sản xuất thực tế có sẵn.

Chi tiêu của người tiêu dùng vẽ nên một bức tranh yếu hơn. Doanh số bán lẻ giảm 0.7% so với tháng 8, tháng thứ hai liên tiếp suy giảm, sau mức giảm 1.2% trước đó. So với một năm trước, doanh số cao hơn 2.3%, thấp hơn dự báo 3.3% và chậm lại từ tốc độ 2.9% của tháng 8.

Sự phân kỳ này giữa sản xuất mạnh mẽ và tiêu dùng yếu hơn dự kiến sẽ được nhấn mạnh trong phân tích của ngân hàng trung ương. Các nhà hoạch định chính sách được dự báo sẽ duy trì lãi suất chính sách ở mức 1.25% vào thứ Sáu, với sự chú ý của những người tham gia thị trường tập trung vào bất kỳ dấu hiệu nào về việc tăng thêm trong tháng 12. Các số liệu nhà máy lành mạnh và việc nâng dự báo sản xuất có xu hướng củng cố lập luận rằng nền kinh tế có thể chịu được thắt chặt tiền tệ bổ sung. Ngược lại, sự giảm tốc trong hoạt động bán lẻ chỉ ra tài chính hộ gia đình đang bị siết chặt bởi chi phí cao hơn.

Dữ liệu đến cùng với các số liệu lạm phát tháng 10 của Tokyo, cho thấy giá tiêu dùng cốt lõi phần lớn phù hợp với dự báo. Báo cáo Triển vọng hàng quý của BoJ, dự kiến công bố vào cuối ngày thứ Sáu, sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách Hội đồng quản trị của ngân hàng đánh giá các tín hiệu hiện tại về tăng trưởng kinh tế và áp lực giá cả.