Deutsche Bank AI警告对美元、比特币、黄金和股票构成风险

Deutsche Bank 在周五发出警告称，由外国投资者对美国股票进行的 AI 主导的抛售（价值超过20万亿美元）可能会削弱这些股票以及美元本身的价值。

这种情况将扭转一个长期趋势。传统上，美元会在股票下跌时走强，充当安全港。由于比特币和黄金以美元计价，两者在八月份都因美元疲软以及对 Federal Reserve 利率的预期而上涨。

为什么外国投资者面临双重打击

Saravelos，Deutsche Bank 的全球外汇研究主管，在 Bloomberg 报道的一份客户说明中阐述了这一观点。

他表示，外国人对美国股票的购买现在完全为美国经常账户赤字提供了资金——即美国在海外支出与收入之间的差额。

“我们估计，外国人拥有的美国股票价值20+万亿美元，其中大约90%归因于价格上涨，而非实际的购买。”

过去，外国投资者不会对冲货币风险，因为股市下跌通常会使美元上升。Saravelos 解释说，当危机源于美国时，这种缓冲作用会逆转。

当投资者争先恐后对冲时，他们不得不卖出美元。

这正是发生在 Liberation Day——唐纳德·特朗普总统2025年4月的关税宣布之后的情况。Bank for International Settlements (BIS) 发现，非美国投资者的对冲行为帮助推低了美元。

AI美元是否已与股票出现背离？

Intel 下跌近30%，在发布疲软预测之后，Amazon 与其他科技公司一同下跌。

S&P 500 在UTC时间下午中段下跌了1.28%。U.S. Dollar Index（美元指数）衡量美元对六种主要货币的汇率，上升了0.09%。黄金下跌2.44%，比特币也出现下跌。

这两种资产都是2026年最差的主要资产之一，尽管黄金在八月份经历了自1999年以来最好的一个月。Deutsche Bank 报道中的评论未提及这两种资产。

Saravelos 确定了需要关注的信号。那就是美国实际收益率——经通胀调整后的债券回报——与股票疲软和美元疲软同时下降。这将表明市场在削减其AI支出预测。

周五的交易并未显示出这种组合，因为美元保持坚挺。Saravelos 并未预测崩溃。他表示，美元面临的风险比市场近几周所考虑的要更加两面化。