Axios：卢特尼克据报阻止特朗普对英伟达芯片转移的最新一轮打击

对英伟达而言，在本已因董事会调查而波澜起伏的一周里，这一局面增添了更多政策不确定性，且在众议院要求的简报会临近之际，与中国相关的头条风险持续居高不下。如果执法力度加强，可能会影响通过东南亚第三方买家渠道的销售，尽管这些销售的规模难以从公开数据中估量。英伟达是标普500指数中权重最大的成分股之一，因此个股层面的冲击即便在大多数其他股票上涨时也能拖累大盘。华尔街周一从此前一周人工智能股抛售中反弹，但英伟达下跌，表明其自身风险如今已部分独立于更广泛的人工智能交易。贝森特与卢特尼克之间的明显裂痕影响不止于半导体领域，因为这引发了对美国对华贸易与出口政策执行一致性的质疑。

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此前：

• 瑞穗的克莱因称英伟达“傻傻地便宜”，市盈率低于10倍，尽管黄仁勋面临不确定性
• 摩根士丹利的斯蒂克利：自1950年以来每次中期选举后标普500均上涨，英伟达看似便宜

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白宫希望阻止英伟达芯片流入中国，但负责执法的机构据报正是造成拖延的一方。

总结：

• Axios援引高层消息人士报道，商务部长霍华德·卢特尼克多次推迟对涉嫌将英伟达芯片转移至中国的公司的打击行动
• 特朗普上周四在与埃隆·马斯克商议后授权了此次打击，这是今年第三次
• 在战情室与贝森特、赫格塞斯、格里尔和鲁比奥的会议中，贝森特就卢特尼克所在部门对执行管控的抵制当面质问卢特尼克
• 报道称，卢特尼克似乎表示同意，但称需要先与特朗普确认
• 该报道发布前几天，英伟达董事会已就CEO黄仁勋成为外国情报活动目标的报道启动独立调查

美国商务部长霍华德·卢特尼克据报多次拖延总统唐纳德·特朗普对涉嫌将英伟达人工智能芯片转移至中国的公司的打击行动，Axios周三援引高层消息人士报道。该报道揭示了政府内部在执行出口管控力度上的分歧。这也发生在英伟达自身已面临与中国相关的严厉审查之际。

据Axios报道，特朗普在与埃隆·马斯克商议后于上周四授权了此次打击。这是今年他第三次这样做。同日，卢特尼克在战情室与财政部长斯科特·贝森特、国防部长皮特·赫格塞斯、贸易代表杰米森·格里尔和国务卿马可·鲁比奥会面。贝森特就卢特尼克部门对执行管控的抵制当面质问卢特尼克。报道称，卢特尼克似乎表示同意，但称需要先与特朗普确认。

卢特尼克的角色至关重要，因为执法权归属商务部下属的工业与安全局，该局负责芯片出口许可并监管转移行为。商务部的拖延可能减缓执法进程，即便白宫已批准。转移通常通过第三国买家进行，这些买家往往位于东南亚枢纽如新加坡，他们将受限芯片转售至中国。据路透社报道，今年6月，该局采取行动堵住了一个可能让中国公司海外子公司获取顶级英伟达处理器的漏洞。

这一时机对英伟达而言颇为尴尬。11月8日，其董事会就CEO黄仁勋成为外国情报活动目标的报道启动独立调查。独立董事在外部律师协助下主导调查。董事会表示没有理由认为国家安全或公司机密受损，且仍对黄仁勋有信心。据《纽约时报》报道，新加坡公司Megaspeed在两年内购买了约48亿美元的英伟达芯片，但尚未证实该公司存在不当行为。英伟达股价在董事会公告后的首个交易日（11月9日）下跌约4%。

三位共和党众议院委员会主席据报已要求11月18日与黄仁勋举行闭门简报会。对投资者而言，问题在于卢特尼克的争议最终会导向更严格、更迅速的执法，还是达成更低调的妥协。无论如何，华盛顿目前正从多个方向同时测试英伟达的中国敞口。

前瞻：

• 英伟达将于11月17日周二美国收盘后公布财报。
• 英伟达将于11月17日周二太平洋时间下午2点（东部时间下午5点）举行电话会议，讨论截至2026年10月25日的2027财年第三季度财务业绩。即格林威治标准时间22:00。电话会议前，英伟达将提供首席财务官的书面评论。