人工智能支出担忧加剧，卖方对纳斯达克打击最重

美国股市走低，跌幅最大的指数是纳斯达克指数，投资者重新审视盈利预期以及实现人工智能增长叙事的代价。

• 道琼斯指数报52,172.21点，下跌176.04点，跌幅0.34%。

• S&P 500指数下跌88.50点，跌幅1.15%，至7,631.89点。

• 纳斯达克综合指数下跌569.26点，跌幅2.17%，至25,615.47点。

• 罗素2000指数下跌18.92点，跌幅0.66%，至2,840.30点。

• 纳斯达克100指数下跌752.25点，跌幅2.56%，至28,650.25点。

这种疲软表明投资者愿意奖励的对象发生了变化。人工智能增长仍然重要，但市场现在要求更清晰地了解这种增长的成本、支出何时能带来回报，以及过程中还有多少现金。

亚马逊和英特尔均在昨日收盘后公布财报，两者都让投资者失望。问题不同，但两份报告给买家带来了同样的困境：前景是否支持当前的股价？

亚马逊：扩张强劲，但支出账单庞大

亚马逊关注的是资本支出和现金生成。AWS继续以稳健的速度扩张，但满足这一需求所需的基础设施需要大量投资。这种支出消耗了运营所产生的现金，而较弱的假日销售预测引发了对消费者需求的质疑。

投资者寻找的是从人工智能需求到持久现金生成的更清晰路径。增长很重要，但实现增长的成本也同样重要。

在技术层面，该股票已被推至两个显著标志之下：200日移动均线$243.38，以及从2月低点上涨的50%中点$241.60。股价目前在$233.22左右易手。

这些损失破坏了图表，使得$241.60-$243.38区域成为任何反弹的上限。要开始修复图表，买家必须重新夺回该区域。在此之前，任何反弹都将使股价保持在这些关键水平之下，卖方保持控制。

英特尔：好于预期的报告并未缓解复苏担忧

英特尔的问题在于其复苏能否持续。该公司交出了好于预期的财报，但对未来一段时期的疲弱指引将焦点转向了未来。个人电脑需求疲软、生产限制和持续的大额支出在未来几个季度构成了障碍。

超出预期的财报可以吸引兴趣。但决定投资者是否留下的是前景。

英特尔股价受到重创，下跌约28.6%至$66，为4月份以来最低水平。即使如此下跌，股价仍远高于年底水平（接近$37.50）。不过，今年曾达到$142.35的涨幅大部分已被回吐。

这是一个明确的信号：当增长预期被下调时，高股价可以迅速变得脆弱。

人工智能交易现在面临更严峻的考验

将两者放在一起看，其结果让人质疑支持科技股上涨的一个关键前提：即仅靠强劲的人工智能需求就能推动股价上涨。

即使服务于人工智能所需的投资对现金流和利润造成压力，人工智能需求仍可保持健康。由于预期很高，投资者对回报何时到来以及回报规模的不确定性容忍度降低。

技术层面的破坏加剧了根本性的担忧。在上一交易日，纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数均跌至100日移动均线下方。今日的下跌缺口进一步突破了支撑，增强了卖方力量，给买方留下了更多需要修复的东西。

纳斯达克综合指数：又一道支撑失守，下行风险加大

纳斯达克综合指数在上一交易日跌至100日移动均线（接近26,252）下方，收盘报26,184.72。

该指数开盘出现缺口，使其跌破下一个技术标志25,831.74。早间交易显示其易手价格为25,615.47，下跌2.17%。

一旦该支撑位让位，注意力转向25,035区域，在该区域，向上倾斜的200日移动均线和38.2%回撤水平相邻。这一集群使该区域成为疲软持续时的关键指标。买家可能会试图守住该区域，结果取决于该水平是保持还是失守。

在此之前，什么会改变局面？

买家需要首先爬升至25,831.74上方并守住。这将开始使今日的下行走势受到质疑。从那里开始，需要重新夺回接近26,252的100日移动均线，以赢回更多控制权。

在这些区域被收复之前，技术优势仍掌握在卖方手中。

纳斯达克100指数：此前的底部现在成为阻力

纳斯达克100指数同样在上一交易日跌破其100日移动均线（接近29,559.71），收盘下跌1.38%至29,402.51。

今日开盘缺口将该指数拉至一个重要的摆动区域（28,822至28,953）下方。早间交易报价为28,650.25，下降2.56%。

这一突破意义重大，因为曾经吸引买家的区域现在成为任何反弹的障碍。若该指数回升至此前的底部并遭遇卖压，负面偏向将继续生效。

下方，首个重要目标是4月低点（28,108）以来上涨幅度的38.2%回撤点，随后是向上的200日移动均线27,894.40。

对于多头来说，首要任务是夺回28,822-28,953的摆动区域，并在其上建立支撑基础。这样做将给近期图表带来一些稳定。为了更有力地证明买家已重新掌控局面，该指数还需要攀升至接近29,559.71的100日移动均线上方。

目前，盈利担忧给了投资者出售的理由，而技术层面的突破给空头增添了更多信心。要重新占据上风，买家必须收复被突破的水平。