Sieg 坚持私人信贷，尽管撤资请求超过上限且 BDC 价格滞后

Andy Sieg，Citi 的财富管理主管，表示银行继续推荐私人信贷。非交易性私人信贷基金的赎回需求远超通常的 5% 季度上限。

这些工具称为商业发展公司 (BDCs)，提供持续数年的贷款但允许定期撤资。因此，一些客户无法撤出他们的全部投资。

花旗的私人信贷信心是否与市场定价一致？

在 CNBC 的 Halftime Report 节目中，Sieg 将私人信贷和私募股权描述为长期构建模块而非可交易资产。

他指出客户承诺投资 10 到 30 年，因此关键因素在于尽职调查团队是否彻底检查了每位经理。

“客户对其获得的回报感到满意”

Andy Sieg，Citi Wealth 负责人，在 CNBC 上

与此同时，许多上市的 BDC 的交易价格相比其报告资产价值有 10% 到 20% 的折扣，根据 Valuation Research 数据。

初步数据还显示，在 14 家最大的非交易性 BDC 中，有 11 家在第三季度的撤资请求平均为 13.0%，低于第二季度的 13.9%。即便如此，该水平仍远高于典型的 5% 上限。

在 10 月份的一篇博客中，国际货币基金组织 (IMF) 将私人信贷列为可能的市场压力放大器。该机构表示，如果条件收紧，借款人可能动用已承诺的直接贷款额度，从而对基金流动性施加压力。

花旗财富扩张中有多少是内生性增长？

财富管理收入增长了连续十个季度。第三季度的同比增长为 15%。

创纪录的 380 亿美元新客户资金（花旗称之为净新增投资资产）在本季度流入。现有客户通过将更多资产转移至银行贡献了大部分，Sieg 在一份备忘录中写道。

净利息收入增长 20%，而非利息收入上升 5%，Family Wealth Report 数据显示。因此，存款收入对增长的贡献超过了投资费用。

尽管如此，Sieg 表示，排除市场收益后的内生流动增长超过了 10%，尽管他确实承认了市场顺风的作用。

客户对撤资限制的反应可能会揭示私人市场资产是否仍是财富平台的核心资产。