SpaceX 完成 400 亿美元 GPU 债务融资，马斯克预测新云整合

马斯克的警告正值该行业已经面临压力之际，像 CoreWeave 和 Nebius 这样的纯新云公司可能仍然脆弱，投资者质疑它们获取债务融资的能力。这笔交易扩大了人工智能融资的差距：拥有投资级评级和多元化业务的借款人仍能获得资本，而依赖人工智能的公司则感受到压力。对 Nvidia 而言，这表明 GPU 的强劲需求将持续到 2027 年上半年。最终的定价和结构将受到信贷市场的关注，作为投资者对人工智能相关债务兴趣的衡量指标。

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早前：

• Standard Chartered 预测，债务将在 2027 年资助 40% 的人工智能资本支出，高于 25%

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Starlink 和火箭发射的收入流仍然使 SpaceX 有能力筹集 400 亿美元用于人工智能芯片，马斯克表示，没有这种缓冲的纯人工智能新云很快会明白这意味着什么。

摘要：

• 马斯克周日表示，SpaceX 完成了 400 亿美元的债务融资，主要为可赎回债务，用于在 2027 年第一和第二季度交付的 GPU；定价是否已达成尚不清楚
• 他将融资归因于 SpaceX 的投资级地位以及来自 Starlink 和火箭的收入；该公司预计第四季度资本支出在 350 亿至 400 亿美元之间
• 马斯克表示，债务市场基本上已经将那些在人工智能数据中心之外没有实质性收入的公司拒之门外，他预测超过 200 家新云公司将面临失败和整合；他说 SpaceX 不会收购任何一家
• SpaceX 目前最大的业务是其人工智能部门，第三季度收入增长约 9 倍，达到约 76 亿美元

周日，埃隆·马斯克表示，SpaceX 完成了一项 400 亿美元的债务包，用于购买图形处理单元，突显出构建人工智能计算能力所需的资本规模。

马斯克在 X 上发文，将这笔融资描述为与 2027 年第一和第二季度交付的 GPU 挂钩的主要可赎回债务，并表示这不会对当前季度产生重大影响。他将融资归因于 SpaceX 的投资级评级以及来自 Starlink 和火箭发射的收入。投资者是否已商定价格尚不得而知。彭博社此前报道称，可能会使用一个特殊目的载体来使债务不进入 SpaceX 的资产负债表，高盛则主导投资者谈判。

马斯克还警告称，债务市场对在人工智能数据中心之外收入甚微的公司几乎已经关闭。他预测，超过 200 家提供针对人工智能工作负载计算能力的新云公司将出现大规模失败和整合，他说 SpaceX 不会收购其中任何一家。

这笔融资是在 SpaceX 的人工智能业务迅速扩张之后进行的，该业务现已成为其最大的部门。在第三季度，该部门的收入增长了约 9 倍，达到约 76 亿美元，推动总收入增长约 160%，达到约 146 亿美元。SpaceX 预计第四季度资本支出在 350 亿至 400 亿美元之间。