JPMorgan 增持 MSTR 股權 36%，持有 5.4 億美元比特幣 ETF

週四提交的 Form 13F 文件顯示，JPMorgan Chase 在第三季將其對 Strategy (MSTR) 的持倉擴大了 36%。文件顯示，持股增至 848,932 股，截至 9 月 30 日價值 1.313 億美元，距離該股被 MSCI 指數剔除僅數週時間。

與 JPMorgan 在 6 月 30 日報告的 624,387 股、當時持倉價值 5,787 萬美元相比，此次增加了 224,545 股。美元價值的增長部分源於股價上漲。Strategy 在這兩次申報中的隱含價格從 6 月 30 日的 92.68 美元升至 9 月 30 日的 154.67 美元，意味著即使持股數僅增加 36%，所揭露的持倉價值仍增長了一倍以上。

同一份監管文件還揭露了一個規模顯著更大的比特幣 ETF 持倉。JPMorgan 持有 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 共 11,408,930 股，截至 9 月 30 日價值 5.3998 億美元。這較三個月前的 10,407,635 股（價值 3.5573 億美元）增加了 1,001,295 股，增幅為 9.6%。四捨五入至百萬美元計算，IBIT 的這一部分即構成了 5.4 億美元的比特幣 ETF 持倉。

其他現貨基金的較小持倉亦貢獻了額外價值。該銀行還持有 155,785 股 Grayscale 的 Bitcoin Mini Trust，價值 576 萬美元，以及 66,264 股 Bitwise 的比特幣 ETF，價值 300 萬美元。規模更小的持倉則出現在 Fidelity 的 Wise Origin Bitcoin Fund、Grayscale 的 Bitcoin Trust 以及 Invesco 的 Galaxy Bitcoin ETF 中。現貨比特幣 ETF 股份總計約 5.49 億美元。選擇權部位則單獨列示，未計入該總額。

JPMorgan 提交的持倉報告合併了其他 17 家納入的管理人的部位，因此 Strategy 和 IBIT 的持倉線可能包含客戶、基金和全權委託部位，而非單一的機構自營押注。該公司可能自 9 月 30 日以來調整了這些持倉。該表格列出了 35,990 個項目，總價值 1.84 兆美元。執行董事 Michael T. Lees 於 11 月 12 日在紐約簽署了該報告。

選擇權與股票總數並列，未計入 5.4 億美元

5.4 億美元的數字僅涵蓋股票。JPMorgan 亦揭露了涵蓋 3,703,200 股的 IBIT 買權，價值 1.7527 億美元，以及涵蓋 2,915,000 股的賣權，價值 1.3797 億美元。

相對於普通股，Strategy 的選擇權規模甚至更大。文件顯示，涵蓋 1,148,500 股 Strategy 股票的賣權價值 1.7764 億美元，超過了 1.313 億美元的股票持倉線。涵蓋 349,500 股的買權價值 5,406 萬美元。13F 表格並未說明這些選擇權是避險工具、造市庫存還是客戶部位，且不應將其解讀為單一的方向性押注。

其他與比特幣相關的股票也出現在申報中。JPMorgan 持有 1,581,814 股 Coinbase (COIN)，價值 3.0058 億美元，較 6 月增加 13%；以及 128,788 股 Strive (ASST)，價值 377 萬美元，持股數增加了 179%。紐約梅隆銀行在 11 月 5 日提交的 13F 文件中，將其自身的 Strive 持股增加了 28%，達到 237,100 股。

申報之際，Strategy 股價下滑且比特幣仍低於 72,000 美元

9 月 30 日的快照在一個關鍵方面已經過時。MSCI 將於 11 月 30 日收盤後將 Strategy 從其 MSCI USA Index 中剔除，此舉也將使該股從 MSCI World 和 ACWI 指數中移除。Strategy 股價週四上午交易價格約為 114.60 美元，當日下跌約 6%。以該價格計算，季末報告的 848,932 股價值約為 9,700 萬美元，低於 13F 表格上標記的 1.313 億美元。

比特幣週四上午交易價格接近 71,300 美元，在稍早跌破 72,000 美元關卡後，仍低於 72,000 美元。該變動並未反映在此次申報中，因其截止日期為 9 月 30 日。

對 13F 證券行使投資裁量權達 1 億美元或以上的機構管理人有 45 天的時間在季度結束後揭露其持倉。該窗口期於 11 月 14 日（週六）截止，因此最終期限為 11 月 16 日（週一）。截至週四上午，Wells Fargo、Millennium Management 和 Schonfeld Strategic Advisors 尚未出現在 SEC 的 EDGAR 系統中。

該申報文件並未顯示 JPMorgan 在 9 月 30 日之後，即比特幣下跌且 MSCI 宣布剔除 Strategy 時，採取了何種行動。其所留下的紀錄是 848,932 股 Strategy 股份（增加 36%）以及近 5.4 億美元的 IBIT 持倉。