市場不寒而慄，AI支出擔憂拖累股市、殖利率和黃金走低

隨著交易週接近尾聲，市場似乎提早感受到了萬聖節的驚嚇。股票和美國公債殖利率同步下滑，黃金也找不到買家。這絕對是一個令人不安的組合。

那麼，這場市場恐慌的背後是什麼？

Amazon隔夜公布的財報加深了市場的陰霾，其龐大的AI投資支出蓋過了強勁的雲端業務表現。該公司股價盤後下跌7%，延續了前一天Alphabet重新引發AI支出擔憂時開始的科技股拋售。

美股期貨顯示開盤將大幅下跌，Nasdaq期貨目前下跌1.8%。這為歐洲市場開盤描繪了嚴峻的景象。

科技股拋售並非整體市場中唯一值得注意的動向。儘管通膨擔憂揮之不去，美國公債殖利率仍持續下滑，而這樣的跌幅對科技股幾乎起不了緩衝作用。這究竟是為什麼？

答案或許可以在AI繁榮背後潛藏的一個更黑暗的故事中找到。

儘管圍繞人工智慧的討論熱度不減，投資人開始質疑企業在見到扎實成果之前，究竟還要投入多少資金。本週Alphabet和Amazon的財報幾乎未能緩解這些疑慮。

隨著市場越來越關注與AI相關的信貸風險，美國公債殖利率下跌可能象徵資金逃向避險資產，而非借貸成本令人樂見的降低。

黃金未能從避險情緒中受益，使情況更加複雜。月底再平衡或流動性限制可能正在發揮作用：股市受到重創，而債券吸引的是避險買盤，而非通膨對沖買盤。通膨擔憂仍揮之不去，因為油價本週一直維持在高位。

那麼，這對開盤前的歐洲市場意味著什麼？

整體風險環境疲弱，且可能進一步惡化。需要關注的關鍵訊號是：科技股的跌勢是否會擴散到更廣泛的股市，以及殖利率是否會與股市同步持續下跌——這種組合將尤其令人不安。

目前，市場真正的擔憂可能不是AI漲勢正在失去動能，而是投資人開始質疑維持這波漲勢所需的成本。

這一切都是假的。它是瓦茲。它是嗚茲。它是仙塵。它不存在。它從未著陸。它無關緊要。它不在元素表上。它不是真的。

沒人說過那句話。;)