ビットコインの無利回りの魅力、国債利回り上昇で正当化困難に

今月、10年物米国債の利回りが2002年以来初めて5.3%以上に動き、利回りのないビットコイン（BTC）に5%超の政府保証利回り対面。

この上昇はインフレと債務懸念に駆けられており、もっと緩やかな成長ではない、その差はリスク資産が振り払いを困難にする。

なぜ安全な利回りはビットコインのハードルを上げる

ビットコインは利息も配当も生み出さないので、価格上昇が唯一の利益方法。国債は対照的に、現在5%以上の利回りをほぼデフォルトリスクなしで提供し、投資家はビットコインを選ぶためにより高い期待利益を必要とする

評価数学が第二層を追加。高い利回りは将来利益に当る割引率を上げ、それらの利益を今日の価値で下げ、キャッシュフローのない資産、仮想通貨を含む、そのロジックに敏感になる。

債券への資金流入はすでに進行中。債券ETFは今年初から9月まで4690億ドルを記録的に吸収。

利回りはリスク資産が壊れる前にどのくらい上がるできる？

2026年に10年利回りは約 1.2ポイント上昇し、今月初めに5.34%に達した。

Pimcoの最高投資責任者Dan IvascynはFinancial Timesに、利回が6%を達可能性あり、また5.5%以上は

「リスク市場、信用と株式両方の多少の弱気」

Dan Ivascyn、ロイター

ビットコインの経路は今や米国債市場とますます結びついており、流動性やファンドフローは高金利からの圧力を相殺可能。

しかし、圧力は今月の変動を超えて持続するかもしれない。AI企業によって発行された債務が今、財務省との借入と競争し、60/40ポートフォリオはすでに再考され、支払いを提供しないものは5%国債を上回り続ける必要がある。