日本の輸出が16.7%増加、AIチップ需要が13カ月連続の成長を促進、貿易赤字縮小

最新の貿易データは円相場とBank of Japanの金融引き締めの根拠を支持しており、輸出は依然として健全なペースで拡大し、企業はコスト上昇をカバーするために価格を引き上げ続けている。赤字幅の縮小は主に需要の弱さではなく、石油の混乱によるものだ。フーシ派に関連したタンカーの迂回により原油の到着が遅れたため、10月にはスエズ航路を利用する船舶が到着し、買い付けが前年並みの水準に戻るにつれて、輸入額は反発する可能性が高い。これにより、原油価格と中東の海運が、日本の貿易収支と今後数カ月の輸入に起因する円圧力の主要な変動要因となる。 BOJにとって、力強い外需は12月の利上げの根拠を強化しており、新たな予測が発表される10月30日の会合が次の焦点となる。

日本の輸出セクターは引き続きAIブームの恩恵を受けているが、9月の貿易赤字縮小は、真の好転というよりも、原油タンカーの到着遅れに起因している。

Summary:

• 9月の貿易収支：5,366億円の赤字（予想1,810億円、前月1兆1,119億円の赤字）
• 輸出（9月前年比）：+16.7%（予想+20.1%、8月+19.3%を下回る）
• 輸入（9月前年比）：+18.9%（予想+19.6%、前月+28.0%を下回る）
• 輸出の増加は13カ月連続となり、半導体やAI関連製品の需要、企業のコスト転嫁が寄与
• 米国向け輸出は22.9%増、中国向けは8.6%増
• 輸入の伸びは、迂回したタンカーがバブ・エル・マンデブ海峡を避け、原油の引き渡しが遅れたため鈍化。政府は10月の原油調達が前年並みに戻ると見込んでいる

水曜日に発表された財務省のデータによると、9月の輸出は前年比16.7%増と13カ月連続の増加となり、半導体やAI関連製品の需要が、貿易の他の分野の弱さを補った。

この結果はエコノミスト予想の20.1%増を下回り、8月の19.3%も下回ったが、全体的なペースは堅調だった。人工知能への世界的な投資が半導体や関連機器の出荷を支え続け、企業が値上げを進めたことで輸出額も押し上げられた。

仕向け地別では、米国向け輸出が前年比22.9%増、中国向けが8.6%増となった。

輸入の伸びは18.9%と、予想の19.6%をやや下回り、8月の28%増から明らかに鈍化した。この変化の大部分は石油によるものだ。原油の到着は、イエメンのイランに連携したフーシ派民兵がサウジアラビアに対する海上封鎖を宣言した後、タンカーが紅海南口のバブ・エル・マンデブ海峡を迂回したために減少し、日本に向かう貨物が遅れた。

輸入額が減少したため、貿易赤字は8月の約1.1兆円から5,366億円（約34億ドル）に縮小した。これはエコノミストが予想した1,810億円の赤字を依然として大幅に上回った。

輸入の改善は長続きしない可能性が高い。政府は、スエズ運河経由のタンカーが日本に到着するため、10月の原油調達は前年水準の約100%に回復し、エネルギー輸入額が再び押し上げられると見込んでいる。

このデータは、不確実な世界景気の見通しが輸出企業を圧迫し続けているものの、外需が依然として経済を支えていることを示している。

現在の焦点は、10月30日に終了するBank of Japanの会合に移る。この会合では、成長とインフレに関する四半期予測の更新が発表される。市場は、次回の利上げの時期を示す兆候をこれらの数字から探ることになる。ほとんどのエコノミストは12月の利上げを予想している。