日経平均、イランの石油懸念で下落；BOJは据え置き、2027年に2回利上げへ

近期的には、原油が日本資産にとって最大の脅威です。日本は輸入エネルギーに大きく依存しているため、イラン情勢に関連した原油の追加的な上昇は企業の利益率と貿易収支を圧迫し、円は1ドル＝157円近辺で弱含むでしょう。原油価格の長期にわたる上昇はまた、輸入インフレにつながり、BOJの据え置きを難しくし、1月よりも早い利上げへの期待を引き寄せる可能性があります。据え置きはすでに価格に完全に織り込まれているため、円と日本国債利回りは実際の決定よりもBOJのガイダンスに反応する可能性があり、タカ派的な傾きは円を押し上げるでしょう。半導体やその他のテクノロジー株は依然として、中東ニュースによって引き起こされるリスクオフの動きに最もさらされている市場セグメントです。

東京株式は中東のニュースフローと原油価格に左右されており、BOJは今週は政策を据え置き、次の調整を新年に持ち越すと広く予想されています。

• 日経平均株価は約0.5%下落し、62,400近辺で推移。半導体やエレクトロニクスが下落を主導し、イラン緊張とエネルギー価格上昇が重しとなった。
• アドバンテストは1.7%下落、村田製作所は1.0%下落。ドルは157円近辺で、金曜日の東京クローズからほぼ動かず。
• 原油は金曜日に5カ月ぶりの高値に達し、投資家の注目は中東と石油市場に集中したまま。
• INGは、BOJが今週の会合で政策金利を1.25%に据え置き、先月の利上げの影響を評価すると予想。その後、2027年1月と4月にそれぞれ25bpの利上げを行い、金利を1.75%にすると見ている。
• INGの見解では、政策当局者は経済を見守るための追加時間を好む可能性があり、特に内需を支援する政府の措置が続いている間はそうである。そのため、BOJのトーンとコミュニケーションに焦点が当たる。
• 東京の10月CPIは、総合インフレは変わらず、コアインフレはやや軟化すると見られる。9月の小売売上高と鉱工業生産の統計も予定されている。

日本株は月曜日に下落し、テクノロジー株が最大の打撃を受けた。イラン紛争とエネルギー価格上昇への懸念がセンチメントに影を落とした。

日経平均株価は約0.5%下落して約62,400となり、半導体やエレクトロニクス銘柄が下落を主導した。半導体検査装置メーカーのアドバンテストは1.7%下落、電子部品サプライヤーの村田製作所は1.0%下落した。為替では、ドルは157円近辺で、金曜日の東京株式市場終値からほぼ変わらなかった。

原油が金曜日に5カ月ぶりの高値に達したことで、投資家は中東情勢と原油に引き続き注目している。日本は輸入エネルギーに依存しているため、高価な原油は企業と消費者のコストを押し上げ、トレーダーは紛争の行方がより明確になるまで警戒を緩めそうにない。

金融政策に関して、INGのエコノミストは、BOJが今週の会合で政策金利を1.25%に据え置くと予想している。当局者が先月の利上げの影響を評価しているためだ。同行の基本シナリオには、2027年1月と4月にそれぞれ追加で25ベーシスポイントの利上げが含まれており、政策金利は1.75%となる。

INGは、インフレは依然として高いと指摘したが、政策当局者は経済を調査するためにより多くの時間を選ぶ可能性があり、特に内需に対する政府の支援が続いている状況ではそうである。据え置きは既に織り込まれているため、市場の焦点はBOJのメッセージと新たな指標群に当たると同行は述べた。

ラインナップには東京の10月インフレ統計が含まれ、INGはコンセンサスとして、総合CPIは前年比横ばい、コアインフレはやや低下すると引用している。9月の全国小売売上高と鉱工業生産も発表される。これらを合わせて、BOJのガイダンスとそれらの数字が、投資家が次の利上げをどの程度早く予想するかをおそらく決定するだろう。