株式の記録的な上昇と24年ぶりのピーク利回りが債券に資金を呼び込み、60/40ポートフォリオを試す

今年、記録的な5250億ドルが債券ETFに流入したと、NovaDius Wealth Management社長のNate Geraci氏は述べる。それでも多くの債券カテゴリーで損失が発生しており、60/40ポートフォリオの中で40%を占める債券部分を圧迫している。

60/40ポートフォリオは、資産の60%を株式、40%を債券に配分する。記録的な高値にある株価は株式側を支えたとGeraci氏は言うが、債券保有は数十年ぶりの高水準にある金利によって打撃を受けた。

損失が出ている債券ファンドになぜまだ資金が集まるのか？

NovaDiusは登録投資顧問として運営されている。Geraci氏はCNBCのETF Edge番組で、過去1カ月に債券ETFに750億ドル超の資金が流入したと述べた。

Geraci氏によると、資金の流れは利回りと満期の関係を示すイールドカーブに沿って進んだ。一部の投資家は4%超の利回りを得るために資金を短期満期に置き、他の投資家はより長期の債券でより大きな利回りを追求した。

それでも、今年は多くの債券ETFがなお損失を抱えているとGeraci氏は述べた。特にデュレーションが長い商品だ。デュレーションとは、金利の変化に対する債券価格の変動幅を示す指標だ。

一方、State Street Investment Managementは、9月までに米国上場の債券ETFに4690億ドルが流入したと集計した。これも記録だ。Geraci氏は、自身が依拠したトラッカーや締め切り日を明らかにしなかった。

S&P 500は10月6日に記録的なピークに達した。同じ週に、10年物米国債利回りは2002年以来の最高水準に上昇した。

マネージド・フューチャーズは60/40ポートフォリオを改善できるか？

Geraci氏によると、一部の投資家は現在、株式や債券との連動がそれほど高くない戦略を求めている。

マネージド・フューチャーズETFは、先物契約を取引し、債券を空売りしたり、ドルや原油の買い持ちにしたりできるため、その役割を果たせると同氏は説明した。

同氏は、ポートフォリオの他の部分がうまく機能していない時期の分散投資先としてこれらを説明した。ただし、運用実績の数値は示さなかった。

マネージド・フューチャーズ専門会社Dynamic Beta Investmentsを創業したAndrew Beer氏が、Geraci氏との後続セグメントに出演する予定だった。

State Streetによると、オルタナティブETFには9月までに310億ドルの資金が集まり、株式の売り崩しで債券の保護機能が弱まったことも一因となった。

債券ETFとオルタナティブファンドの両方に数十億ドルの資金が流入する中、ETFは現在、利回りトレードとヘッジ需要の両方に応えているようだ。