Bank of England เตรียมขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 4% ขณะที่เงินเฟ้อแตะ 3.5%

เนื่องจากการปรับขึ้นครั้งนี้แทบจะถูกคิดรวมในราคาไปเกือบทั้งหมด สเตอร์ลิงน่าจะเคลื่อนไหวตามผลการแบ่งเสียงลงคะแนนและข้อความที่มาพร้อมกัน ผลการลงมติ 7-2 ประกอบกับถ้อยแถลงที่ระมัดระวังมีแนวโน้มสูงที่จะทำให้ปอนด์อ่อนค่าลง Gilts อาจปรับตัวขึ้นหากธนาคารส่งสัญญาณโต้การคาดการณ์ของตลาดที่คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีกหลายครั้ง โดยเฉพาะด้านระยะสั้น น้ำมันเป็นปัจจัยพลิกผันจากจุดนี้ ความแข็งแกร่งของน้ำมันดิบและก๊าซที่กลับมาจะเพิ่มแรงกดดันให้คุมเข้มนโยบายมากขึ้น ขณะที่การคลี่คลายของความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะทำให้เหตุผลในการปรับขึ้นครั้งที่สองอ่อนแอลง ประมาณการเงินเฟ้อที่ปรับปรุงใหม่จะถูกพิจารณาว่าผลกระทบจากพลังงานส่วนใดที่ธนาคารคาดว่าจะคงอยู่จนถึงปี 2027

-

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก Bank of England เป็นที่คาดหวังอย่างกว้างขวาง แต่สิ่งที่ส่งสัญญาณเกี่ยวกับการปรับขึ้นครั้งต่อไปต่างหากที่สำคัญ

ประเด็นสำคัญ:

• Bank Rate คาดว่าจะปรับขึ้น 25 จุดเบสิส สู่ระดับ 4% โดยการตัดสินใจของ BoE จะประกาศเวลา 12:00 GMT (07:00 ET)
• การลงมติ 6-3 ในเดือนกันยายนทำให้ Bank Rate คงอยู่ที่ 3.75% โดยสมาชิกสามคนสนับสนุนการปรับขึ้น
• อัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภครายปีของสหราชอาณาจักรเร่งตัวขึ้นเป็น 3.5% ในเดือนกันยายน จาก 3.1% โดยต้นทุนเชื้อเพลิงเป็นปัจจัยหลัก
• Goldman Sachs คาดว่าจะได้ผลการลงมติ 7-2 โดยคณะกรรมการพร้อมที่จะดำเนินการแต่ไม่ให้สัญญาณที่ชัดเจน
• นักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นเพิ่มอีกเพียงครั้งเดียว เป็น 4.25% ในช่วงต้นปีหน้า ซึ่งน้อยกว่าที่ตลาดคิดรวมไว้
• ประมาณการมีแนวโน้มที่จะวางจุดสูงสุดของเงินเฟ้อไว้เหนือระดับ 4% ในช่วงต้นปี 2027

Bank of England ถูกคาดหวังอย่างกว้างขวางว่าจะปรับขึ้น 25 จุดเบสิสในวันพฤหัสบดี ทำให้ Bank Rate ขึ้นสู่ 4% นับเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกของรอบนี้ ขณะที่ต้นทุนพลังงานผลักดันเงินเฟ้อให้สูงขึ้นเหนือเป้าหมายอีก โดยการตัดสินใจจะประกาศเวลา 12:00 GMT (07:00 ET)

การปรับขึ้นในลักษณะนี้จะตามหลังการประชุมเดือนกันยายนของ Monetary Policy Committee ที่มีการแบ่งฝ่ายอย่างชัดเจน ซึ่งตอนนั้น Bank Rate ถูกคงไว้ที่ 3.75% ด้วยการลงมติ 6-3 โดยสมาชิกสามคนต้องการปรับขึ้นเป็น 4% แล้ว เงินเฟ้อแย่ลงตั้งแต่นั้นมา อัตราการเติบโตของราคาผู้บริโภครายปีเร่งตัวขึ้นเป็น 3.5% ในเดือนกันยายน จาก 3.1% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ โดยราคาเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยใหญ่ที่สุด

นักลงทุนได้คิดรวมการปรับขึ้นนี้ไว้ในราคาเป็นส่วนใหญ่แล้ว และนักคาดการณ์แทบจะเป็นเอกฉันท์ Goldman Sachs คาดการณ์ว่าการปรับขึ้นจะได้เสียง 7-2 ซึ่งเป็นสัดส่วนที่สอดคล้องกับฉันทามติอย่างกว้างขวาง โดยผู้ที่อาจไม่เห็นด้วยสองคนมีแนวโน้มให้คงอัตราดอกเบี้ย นักคาดการณ์ไม่กี่รายคาดว่าผลการลงมติจะสูสีมากขึ้น

คำถามที่ใหญ่กว่าสำหรับนักลงทุนคือขั้นตอนต่อไป ตลาดเงินได้คิดรวมการปรับขึ้นอีกหลายครั้งสำหรับปีข้างหน้าไว้แล้ว ซึ่งเป็นเส้นทางที่นักเศรษฐศาสตร์หลายคนมองว่าก้าวร้าวเกินไป ข้อสมมติฐานหลักคือการปรับขึ้นเพิ่มอีกเพียงครั้งเดียว 25 จุดเบสิสในช่วงต้นปีหน้า สู่ระดับ 4.25% ซึ่งอาจเป็นเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อเงินเฟ้อคาดว่าจะแตะจุดสูงสุด Goldman มองว่าคณะกรรมการจะส่งสัญญาณว่าพร้อมตอบสนองหากแรงกดดันด้านราคาสะสมตัว ขณะที่หลีกเลี่ยงการให้คำมั่นที่แข็งกร้าวต่อการประชุมครั้งต่อ ๆ ไป

ในการประชุมครั้งนี้ ธนาคารจะเผยแพร่รายงานนโยบายการเงินที่ปรับปรุงใหม่ด้วย Goldman มองว่าจุดสูงสุดของเงินเฟ้อในระยะใกล้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 จะอยู่เหนือ 4% และตัวเลขที่ปรับปรุงใหม่ของธนาคารมีแนวโน้มที่จะระบุจุดสูงสุดให้สูงขึ้น ราคาน้ำมันและก๊าซได้เคลื่อนตัวสูงกว่าสถานการณ์เลวร้ายที่ธนาคารวางไว้ในเดือนกรกฎาคม เพิ่มความเสี่ยงที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะทิ้งผลกระทบที่คงอยู่นานต่อเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักร

ความเป็นไปได้ดังกล่าวอยู่ที่ใจกลางความกังวลของสายเหยี่ยว นอกเหนือจากตัวเลขเงินเฟ้อโดยรวมแล้ว แรงกดดันด้านราคายังคงแข็งแกร่ง: เงินเฟ้อภาคบริการอยู่ใกล้ระดับ 4% และความกังวลใหญ่ที่สุดคือพลังงานที่แพงขึ้นจะส่งผ่านเข้าสู่ค่าจ้างและการตัดสินใจตั้งราคา ในทางตรงกันข้าม การเติบโตของค่าจ้างถูกมองว่าอ่อนแอ และครัวเรือนอยู่ภายใต้ความตึงเครียด ทำให้สายพิราบมีเหตุผลที่จะยังไม่ปรับขึ้น

นักลงทุนในสเตอร์ลิงและ Gilts มีแนวโน้มที่จะให้ความสำคัญกับแนวโน้มส่งสัญญาณและผลการแบ่งเสียงลงคะแนนมากกว่าตัวการปรับขึ้นเอง หากธนาคารประกาศการปรับขึ้นตามที่คาดพร้อมกับข้อความที่ระมัดระวัง ตลาดอาจลดการคาดการณ์ที่ก้าวร้าวเกินไปลง แต่หากมีนัยถึงการปรับขึ้นที่เร็วขึ้น ก็จะยิ่งตอกย้ำการคาดการณ์นั้น