กิจกรรมบริการของจีนขยายตัวในอัตราที่ชะลอลง ขณะที่บริษัทเผชิญกับแรงกดดันด้านมาร์จิ้น

ตัวเลขล่าสุดตอกย้ำภาพของเศรษฐกิจจีนที่กำลังขยายตัวแต่ยังเผชิญกับอำนาจการกำหนดราคาที่อ่อนแอ ซึ่งช่วยอธิบายในระดับหนึ่งว่าทำไมผู้กำหนดนโยบายหันไปใช้ความช่วยเหลือแบบเจาะจง เช่นการขยายวงเงินสินเชื่อสำหรับการซื้อหุ้นคืนเมื่อเร็วๆนี้ ค่าธรรมเนียมที่ลดลงควบคู่กับค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเน้นย้ำถึงแรงกดดันด้านกำไรสำหรับบริษัทบริการที่จดทะเบียน ซึ่งอาจจำกัดการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นจากการดำเนินนโยบายดังกล่าว ธุรกิจระบุถึงน้ำมันโดยเฉพาะในกลุ่มค่าใช้จ่ายปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้น ส่งสัญญาณว่าต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความวุ่นวายในตะวันออกกลางกำลังซึมเข้าสู่เศรษฐกิจจีน แม้ว่าบริษัทไม่สามารถผลักภาระต้นทุนเหล่านั้นไปยังลูกค้า สำหรับดอลลาร์ออสเตรเลียและวัตถุดิบ ผลผลิตโรงงานที่แข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อยเป็นปัจจัยถ่วงดุลเล็กน้อย แต่ตัวเลขบริการที่อ่อนแอกว่านั้นให้เหตุผลเพียงเล็กน้อยในการคาดหวังการกระตุ้นอุปสงค์ที่มากขึ้นจากจีน

บริษัทบริการของจีนยังคงดึงดูดลูกค้าและเพิ่มพนักงาน แม้ว่าพวกเขาลดราคาเพื่อบรรลุสิ่งนี้ในขณะที่ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นแรงบีบที่ปรากฏในรายได้ก่อนที่จะปรากฏในการขยายตัว

ประเด็นสำคัญ:

• RatingDog China General Services PMI ลดลงเหลือ 50.8 ในเดือนตุลาคมจาก 51.6 ซึ่งถือเป็นการขยายตัวที่อ่อนแอที่สุดในสามเดือน
• คำสั่งซื้อใหม่เพิ่มขึ้นในอัตราที่คงที่ และคำสั่งซื้อจากต่างประเทศขยายตัวเป็นเดือนที่หกติดต่อกัน
• จำนวนพนักงานเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่หกในอัตราที่เร็วขึ้น และงานคงค้างลดลงเป็นครั้งแรกในรอบปี โดยได้รับการสนับสนุนจากประสิทธิภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI
• ราคาที่เรียกเก็บลดลงเป็นเดือนที่สอง ในขณะที่ต้นทุนปัจจัยการผลิตเร่งขึ้นเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในห้าเดือน โดยมีค่าใช้จ่ายด้านแรงงาน วัตถุดิบ และน้ำมันเป็นตัวขับเคลื่อน
• ความเชื่อมั่นทางธุรกิจลดลงแตะระดับต่ำสุดในสามเดือน
• PMI รวมลดลงมาที่ 52.0 จาก 52.4 แม้ว่าการเติบโตของผลผลิตภาคการผลิตเร่งขึ้น

ภาคบริการของจีนรักษาการเติบโตในเดือนตุลาคมแต่ในอัตราที่ปานกลางกว่า ตามการสำรวจเอกชนที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ ธุรกิจลดราคาเพื่อชนะคำสั่งซื้อ แม้ว่าค่าใช้จ่ายของพวกเขาเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดในห้าเดือน

RatingDog China General Services PMI ซึ่งจัดทำโดย S&P Global ลดลงมาที่ 50.8 ในเดือนตุลาคมจาก 51.6 ในเดือนกันยายน ตัวเลขดังกล่าวยังคงสูงกว่าเกณฑ์ 50 ซึ่งบ่งชี้การขยายตัวเมื่อเทียบกับการหดตัว แม้ว่าสะท้อนถึงการเติบโตของกิจกรรมที่อ่อนแอที่สุดในสามเดือน บริษัทอ้างถึงข้อจำกัดในการดำเนินงานเป็นสาเหตุของการชะลอตัว

อุปสงค์มีความยืดหยุ่นมากกว่าที่ตัวเลขโดยรวมบ่งชี้ ธุรกิจใหม่ยังคงเพิ่มขึ้นในอัตราที่แข็งแกร่ง โดยไม่เปลี่ยนแปลงมากจากเดือนกันยายน ซึ่งต่อเนื่องเป็นช่วงที่เริ่มตั้งแต่เดือนมกราคม 2023 บริษัทให้เครดิตฐานลูกค้าที่กว้างขึ้นและความคิดริเริ่มทางการตลาดที่มีประสิทธิผล คำสั่งซื้อระหว่างประเทศเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่หกติดต่อกัน ซึ่งเป็นช่วงยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2024 แม้ว่าอัตราชะลอลงและเป็นเพียงเล็กน้อย

การสรรหาบุคลากรแข็งแกร่งขึ้น การจ้างงานเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่หก และในอัตราที่เร็วขึ้นกว่าในเดือนกันยายน ในขณะที่ธุรกิจรับพนักงานทั้งประจำและชั่วคราว บุคลากรที่เพิ่มขึ้น รวมกับสิ่งที่บริษัทอธิบายว่าเป็นประสิทธิภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI ช่วยเคลียร์งานค้างเป็นครั้งแรกในรอบปี

การกำหนดราคายังคงเป็นข้อกังวลหลัก ราคาเฉลี่ยที่เรียกเก็บลดลงเป็นเดือนที่สอง ในขณะที่บริษัทเสนอส่วนลดเพื่อรับมือกับการแข่งขันที่รุนแรง แม้ว่าอัตราการลดราคาชะลอลงเมื่อเทียบกับเดือนกันยายน ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อของต้นทุนปัจจัยการผลิตแตะจุดสูงสุดในห้าเดือน โดยได้รับแรงหนุนจากค่าแรง วัตถุดิบ และต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้น โดยบางบริษัทยังอ้างถึงเงินสมทบประกันสังคม ส่วนผสมดังกล่าวบ่งชี้ถึงแรงกดดันต่ออัตรากำไร

ความเชื่อมั่นทางธุรกิจยังคงเป็นบวกแต่ลดลงแตะระดับต่ำสุดในสามเดือน ในขณะที่บริษัทเริ่มกังวลเกี่ยวกับต้นทุนและการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น

ดัชนีรวมอีกชุดหนึ่งซึ่งครอบคลุมทั้งภาคการผลิตและบริการ ลดลงมาที่ 52.0 จาก 52.4 ซึ่งแสดงถึงการเพิ่มขึ้นของผลผลิตภาคเอกชนที่อ่อนแอที่สุดในสามเดือน การขยายตัวที่เร็วขึ้นในกิจกรรมโรงงานไม่เพียงพอที่จะถ่วงดุลการเติบโตบริการที่อ่อนแอกว่า

Yao Yu ผู้ก่อตั้ง RatingDog ตั้งข้อสังเกตว่าคำสั่งซื้อใหม่ที่มั่นคงและการจ้างงานที่แข็งแกร่งขึ้นสนับสนุนการขยายตัวในช่วงต้นของไตรมาสที่สี่ แต่การลดราคาที่เกิดขึ้นอีกและต้นทุนที่เพิ่มขึ้นกำลังสร้างแรงกดดันต่อรายได้