Goldman Sachs กล่าวว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นทั่วตลาดพัฒนาแล้วส่งสัญญาณการแข่งขันด้านเงินทุนที่เพิ่มขึ้น พร้อมนัยยะต่อหุ้นและสกุลเงิน
หาก Goldman ถูกที่ว่าอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นชี้ถึงความต้องการเงินทุนเชิงโครงสร้างมากกว่าความตื่นตระหนกเงินเฟ้อชั่วคราว แรงกดดันต่อพันธบัตรระยะยาวอาจคงอยู่ ทำให้ส่วนชดเชยความเสี่ยงด้านระยะเวลายังคงสูงในตลาดพัฒนาแล้ว สำหรับหุ้น นัยคือความแข็งแกร่งระดับดัชนีขึ้นอยู่กับผลประกอบการอย่างมาก ดังนั้นความผิดหวังจากผู้นำที่เชื่อมโยงกับ AI อาจเปิดเผยมูลค่าที่ตึงตัวอยู่แล้ว อัตราผลตอบแทนของญี่ปุ่นที่เพิ่มขึ้นมีนัยยะเกินกว่าญี่ปุ่น เพราะผลตอบแทนในประเทศที่สูงขึ้นสามารถดึงนักลงทุนในประเทศกลับจากต่างประเทศและสนับสนุนเงินเยน พันธบัตรออสเตรเลียและสหราชอาณาจักรซึ่งอยู่เหนือ 5% แล้ว ถือเป็นจุดสูงสุดของโลกพัฒนาแล้ว อาจสนับสนุนดอลลาร์ออสเตรเลียและสเตอร์ลิงในแง่ของ carry การกู้ยืมของรัฐบาลที่สูงขึ้นที่เชื่อมโยงกับความมั่นคงด้านพลังงานยังเชื่อมโยงเรื่องราวพันธบัตรกับน้ำมัน เนื่องจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นส่งผลทั้งความต้องการทางการคลังและความเสี่ยงเงินเฟ้อ
---
รายการก่อนหน้านี้:
---
รัฐบาลและผู้สร้าง AI ต่างก็รอคิวขอรับเงินทุน และ Goldman Sachs ยืนยันว่าอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเป็นเพียงราคาที่นักลงทุนเรียกร้องเพื่อยืนอยู่ในแถวนั้น
โดยสรุป:
Goldman Sachs กล่าวว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นกลายเป็นบรรทัดฐานระดับโลก โดยโต้แย้งว่าการแข่งขันด้านเงินทุนที่เพิ่มขึ้น แทนที่จะเป็นภาวะช็อกชั่วคราว อธิบายว่าทำไมต้นทุนการกู้ยืมจึงเพิ่มขึ้นในทุกตลาดพัฒนาแล้วที่สำคัญในปีนี้
ในบันทึกการวิจัย ธนาคารฯ เน้นย้ำถึงขอบเขตของการเปลี่ยนแปลง นับตั้งแต่มกราคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นประมาณ 100 basis points ในญี่ปุ่น ประมาณ 85 basis points ในสหรัฐฯ และใกล้ 80 basis points ทั้งในยูโรโซนและสหราชอาณาจักร Goldman กล่าวว่าห้าจากหกตลาดที่ติดตามบันทึกค่าเฉลี่ยอัตราผลตอบแทนรายเดือนสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2019 เป็นอย่างน้อยในเดือนกันยายน อัตราผลตอบแทน 10 ปีของสหราชอาณาจักรและออสเตรเลียอยู่ในปัจจุบันเหนือ 5% ในขณะที่ของญี่ปุ่นเข้าใกล้ 3% ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญสำหรับตลาดที่อัตราผลตอบแทนอยู่ต่ำกว่าศูนย์มานานหลายปี
คำอธิบายของธนาคารฯ หมุนรอบความต้องการเงินทุน รัฐบาลหลายแห่งกู้ยืมมากขึ้นเพื่อใช้ด้านการป้องกันประเทศ ความมั่นคงด้านพลังงานและโครงสร้างพื้นฐาน ในขณะที่บริษัทต่างๆ ระดมทุนเป็นประวัติการณ์สำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI และศูนย์ข้อมูล Goldman กล่าวว่าความต้องการที่รวมกันนี้กำลังเพิ่มความต้องการเงินทุน และนักลงทุนเรียกร้องค่าตอบแทนที่มากขึ้นเพื่อให้กู้ยืม ในกรอบของธนาคารฯ อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเป็นเพียงสิ่งที่การแข่งขันนั้นดูเหมือนในทางปฏิบัติ
สภาพแวดล้อมนั้น Goldman โต้แย้ง เอื้อต่อการเลือกมากกว่าการเปิดรับในวงกว้าง ธนาคารฯ อธิบายว่าการเลือกเป็นแหล่งผลตอบแทนส่วนเกินใหม่ โดยกล่าวว่าการเลือกที่ดีในตอนนี้มีความสำคัญพอๆ กับการลงทุนเพียงอย่างเดียว อัตราผลตอบแทนเริ่มต้นที่สูงขึ้นทำให้พันธบัตรกลับมาเป็นแหล่งผลตอบแทนที่แท้จริง Goldman กล่าว แม้ว่าอาจไม่สามารถเสนอการป้องกันความเสี่ยงที่เชื่อถือได้เสมอไปเมื่อหุ้นตก ในกลุ่มหุ้น ธนาคารฯ มองว่าบริษัทที่สามารถจัดหาเงินทุนสำหรับการเติบโตของตนเอง หรือที่ทำกำไรได้มากกว่าต้นทุนเงินทุน อาจอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่า
Goldman ยังชี้ให้เห็นถึงสิ่งที่มองว่าเป็นพฤติกรรมที่มีเหตุผลในการประเมินมูลค่าหุ้น ตัวคูณราคาล่วงหน้าของ S&P 500 เลื่อนกลับไปสู่ระดับต่ำสุดที่เห็นในเดือนเมษายน แม้ว่าดัชนีจะซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในมุมมองของธนาคารฯ การเติบโตของผลประกอบการที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะในบริษัทที่เชื่อมโยงกับ AI อาจปกปิดแรงกดดันด้านมูลค่าที่อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะส่งผลต่อราคาหุ้น
นัยคือความแข็งแกร่งของหุ้นขึ้นอยู่กับการส่งมอบผลประกอบการมากขึ้น หากอัตราผลตอบแทนยังคงสูงและการเติบโตของกำไรชะลอตัว เบาะรองที่ปกป้องระดับดัชนีหลักอาจบางลง ทำให้นักลงทุนเผชิญกับช่องว่างระหว่างต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นกับผลตอบแทนของบริษัทมากขึ้น
แชร์ไปยัง
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้มาจากสื่อภายนอก ใช้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน คริปโตและผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสูง โปรดตัดสินใจอย่างรอบคอบ
คาดว่ายอดค้าปลีกเดือนกันยายนจะลดลง 0.1% โดยเทรดเดอร์เกือบจะแน่ใจแล้วว่า BOE จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน และมองโอกาส 45% สำหรับเดือนธันวาคม
อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นพุ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ BOJ เป็นครั้งแรกในรอบเก้าเดือน ซึ่งตอกย้ำเหตุผลสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ขณะที่ bitcoin มีการซื้อขาย...
เงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นแตะ 2.4% ในเดือนกันยายน ทำให้ตลาดเปลี่ยนโฟกัสจากจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไปของ BoJ ไปที่อัตราดอกเบี้ยสูงสุด
อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นเป็น 2.1% ในเดือนกันยายน ทะลุเป้า 2% ของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม และหนุนค่าเงินเยน