Goolsbee แห่ง Fed เรียกการลงทุนด้าน AI ว่าเป็นการกระตุ้นอุปสงค์ ไม่ใช่การเพิ่มอุปทาน ส่งสัญญาณว่าการถเถียงได้เปลี่ยนไปเป็นเรื่องความเร็วในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ตลาดได้กำหนดราคาการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 87 จุดพื้นฐานสำหรับสิบสองเดือนข้างหน้าแล้ว
ประเด็นสำคัญคือข้อแรก การกระตุ้นเป็นแนวคิดที่ผูกติดกับอุปสงค์ เป็นเวลาสองปีที่การเล่าเรื่องของ Fed รอบๆ AI นั้นมุ่งเน้นไปที่อุปทาน — การเพิ่มผลผลิต การขยายกำลังการผลิต แรงกดดันลดเงินเฟ้อที่อยู่ไกลออกไป ตอนนี้ Goolsbee กำลังวางกรอบมันในแบบเดียวกับที่ใครสักคนอาจพูดถึงแพคเกจกระตุ้นทางการคลัง
สิ่งนี้ต่อยอดจากความเห็นที่เขากล่าวในช่วงเดือนที่ผ่านมา ในเดือนตุลาคม เขาตั้งข้อสังเกตว่าเงินเฟ้อเริ่มดูเหมือนการร้อนแรงโดยรวมของเศรษฐกิจ โดยต้นทุนจากศูนย์ข้อมูลกำลังซึมเข้าสู่เศรษฐกิจในวงกว้าง เมื่อวันจันทร์ เขากล่าวว่าการขยายกำลังการผลิตกำลังสะท้อนการร้อนแรงของอุปสงค์แบบดั้งเดิมมากขึ้น — แบบที่ธนาคารกลางจำเป็นต้องตอบโต้อย่างรุนแรงตั้งแต่เริ่มต้น
จากนั้นข้อมูล CPI ของวันอังคารก็มาถึง ราคาผู้บริโภครวมเพิ่มขึ้น 0.4% ในเดือนตุลาคม ในขณะที่ราคาหลักเพิ่มขึ้น 0.3% เป็นเดือนที่สามติดต่อกัน ผู้ว่าการ Fed Christopher Waller ระบุว่าเขาจะพิจารณาสนับสนุนการขยับ 50 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม และ Lorie Logan ต้องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยสองครั้ง
ลองพิจารณาว่าใครเป็นผู้พูด Goolsbee เป็นหนึ่งในนโยบายสายเหยี่ยว (dove) ที่สม่ำเสมอมากที่สุดในคณะกรรมการตลอดวัฏจักรการลดอัตราดอกเบี้ย เมื่อเขาเริ่มเรียกการใช้จ่ายด้านทุนว่าเป็นรูปแบบหนึ่งของการกระตุ้น การถกเถียงที่ Fed ไม่ได้เกี่ยวกับจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่อีกต่อไป มันเกี่ยวกับจังหวะ
ตลาดได้ตามทันแล้ว สำหรับปีข้างหน้า การขึ้นอัตราดอกเบี้ย 87 จุดพื้นฐานถูกกำหนดราคาเข้าไปแล้ว — เทียบเท่ากับการขึ้นเต็มสามครั้งและโอกาสที่ใกล้เคียงกันสำหรับครั้งที่สี่ โดยเริ่มจากช่วงปัจจุบันที่ 3.75% ถึง 4.00% การขยับในเดือนธันวาคมถูกกำหนดราคาเต็มแล้ว โดยมีความน่าจะเป็นประมาณ 13% สำหรับการเพิ่ม 50 จุดพื้นฐาน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีได้ไต่กลับขึ้นไปเหนือ 5% และดอลลาร์แตะระดับสูงสุดใน 19 เดือนในสัปดาห์นี้
วลี 'มีสติ' (sober minded) เผยให้เห็นมุมมองของเขาเกี่ยวกับจังหวะการขึ้นอัตราดอกเบี้ย นั่นไม่ใช่ภาษาของคนที่ผลักดันให้ขึ้น 50 จุดพื้นฐาน เป็นการส่งสัญญาณถึงการเพิ่มขึ้นครั้งละ 25 จุดพื้นฐานอย่างต่อเนื่อง
ความท้าทายของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงที่การลงทุนด้านทุนกำลังบูมคือว่า Hyperscalers ไม่ไวต่ออัตราดอกเบี้ย ที่อยู่อาศัยไว และการใช้จ่ายผู้บริโภคก็ไวเช่นกัน Fed สามารถกดดันส่วนของเศรษฐกิจที่ไม่ได้ร้อนแรงเพื่อชดเชยส่วนที่ร้อนแรง — การแลกเปลี่ยนที่ไม่น่าดึงดูดใจ
กลไกการลดความร้อนทางเลือกคือให้ตลาดสินเชื่อรับภาระแทน จับตาให้ดีทั้งหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ AI และ dot plot.
สิทธิออกเสียงของ Goolsbee ที่ Fed เริ่มในปี 2027
แชร์ไปยัง
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้มาจากสื่อภายนอก ใช้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน คริปโตและผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสูง โปรดตัดสินใจอย่างรอบคอบ
จอห์น วิลเลียมส์ ประธานเฟดนิวยอร์ก กล่าวว่าเงินเฟ้อยังสูงเกินไปและเฟดจำเป็นต้องเข้มงวดเพิ่มเติม ซึ่งสนับสนุนความคาดหวังสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม
บิทคอยน์ซื้อขายใกล้ $71,200 หลังจากแตะระดับต่ำสุดของช่วงการซื้อขายที่ $71,000 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปียังคงสูงกว่า 5% และหุ้นปรับตัวลง
ประธานเฟดนิวยอร์ก วิลเลียมส์ กล่าวหลังข้อมูล CPI ที่ร้อนแรงเกินคาด ทำให้คาดการณ์การปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้น
PMI ภาคการผลิตของนิวซีแลนด์ลดลงเหลือ 54.9 ในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นการขยายตัวติดต่อกันเป็นเดือนที่ 16 แม้จะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับเดือนกันยายน