มอร์แกน สแตนลีย์: ตัวเร่งสามประการที่ยุติการปรับฐานของ S&P 500 ที่บริเวณ 7,150 ก่อนไปถึง 8,000

Wilson จาก Morgan Stanley วางเส้นทางสำหรับเทรดเดอร์: การกดลงครั้งสุดท้ายไปที่ 7,100 ถึง 7,200 ซึ่งอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเล็กน้อย จะสอดคล้องกับข้อสมมติของเขาแทนที่จะขัดแย้งกับมัน การติดตัวของปัจจัยด้านคุณภาพบ่งชี้ว่าภาวะผู้นำเชิงรับจะยังคงอยู่จนกว่าตัวเร่งของเขาจะผ่านพ้น ในขณะที่ห้นช่วงต้นวัฏจักรที่ถูกตีหนักที่สุด ซึ่งรวมถึงเซมิคอนดักเตอร์ จะมี upside มากที่สุดเมื่อตัวเร่งเหล่านั้นคลายลง สัญญาณสภาพคล่องคือสิ่งที่เขาจับตามองมากที่สุด: การที่ Fed ส่งสัญญาณว่าการขยายตัวของงบดุลจะชะลอลงอีก หรือภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้น จะมีน้ำหนักต่อจังหวะเวลาของเขามากกว่าพาดหัวข่าว AI ความเสี่ยงใหญ่ที่สุดต่อการคลี่คลายอย่างรวดเร็วคือภาวะเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยน้ำมันซึ่งทำให้ Fed ดำเนินแนวทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป

---

ก่อนหน้านี้:

• ซิทาเดล ซิเคียวริตีส์เตือนว่าการค้า AI มีพื้นที่ให้ผิดพลาดน้อยมาก เมื่อความเสี่ยงสามประการมาบรรจบกัน
• โกลด์แมน แซคส์: การสร้าง AI อาจเพิ่ม core PCE ของสหรัฐฯได้ถึง 50bp แต่แรงส่งนี้ควรเป็นช่วงสั้น ๆ

---

Wilson เถียงว่าส่วนที่แย่ที่สุดของการเทขายได้เกิดขึ้นแล้วภายใต้พื้นผิว และเมื่อ AI การเลือกตั้งกลางเทอม และสภาพคล่องของ Fed เคลื่อนไปอยู่เบื้องหลัง ดัชนีจะสามารถไล่ตามเป้าหมายสิ้นปีที่ 8,000 ได้

สรุป:

• Michael Wilson แห่ง Morgan Stanley เชื่อว่าการปรับฐานขาลงของหุ้นสหรัฐฯซึ่งเริ่มตั้งแต่เดือนมิถุนายนกำลังเข้าสู่ช่วงสุดท้าย โดยมีเป้าหมายสิ้นปีของ S&P 500 ที่ 8,000
• ประมาณ 60% ของสมาชิก Russell 3000 ร่วงลงมากกว่า 20% นับตั้งแต่การเปลี่ยนผ่านเริ่มต้น และ 96% ของชื่อในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์เผชิญการปรับฐานอย่างน้อยเท่านั้น
• เป้าหมาย downside ทางยุทธวิธีของเขาสำหรับ S&P 500 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 7,100 ถึง 7,200 ซึ่งเป็นการเบรกค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันอย่างพอประมาณ
• เหตุการณ์ที่ต้องคลี่คลายสามประการคือ ปัญหาทุน AI ที่ถึงจุดวิกฤตภายในสามถึงสี่สัปดาห์ การเลือกตั้งกลางเทอม และสภาพคล่องของ Fed ซึ่งประการสุดท้ายที่เขาเรียกว่าสำคัญที่สุด
• ในประวัติศาสตร์ S&P 500 เพิ่มขึ้นเฉลี่ยราว 17% ในปีหลังการเลือกตั้งกลางเทอม
• มาตรวัดความรู้สึกเป็นกลาง คาดว่าการเติบโตของผลประกอบการในไตรมาสสามจะใกล้ 27% และ Wilson มองเห็นโอกาสในการซื้อรออยู่ข้างหน้า

Michael Wilson หัวหน้านักกลยุทธ์หุ้นสหรัฐของ Morgan Stanley กล่าวว่าการปรับฐานขาลงของหุ้นสหรัฐฯซึ่งเริ่มในเดือนมิถุนายนกำลังเข้าสู่ระยะสุดท้าย และเขาได้ชี้ให้เห็นเหตุการณ์สำคัญสามประการที่เขาคาดว่าจะกำหนดจุดต่ำสุดและปูทางไปสู่การ rally ของ S&P 500 สู่ 8,000 ภายในสิ้นปี

ในบันทึกเมื่อวันจันทร์ Wilson อธิบายว่าภาวะขาลงนี้เป็นการเปลี่ยนผ่านระหว่างวัฏจักรที่สร้างความเสียหายภายใต้พื้นผิวมากกว่าที่ดัชนีพาดหัวขั้วบ่งชี้มากนัก หุ้น Russell 3000 ประมาณ 60% ร่วงลงมากกว่า 20% นับตั้งแต่การเคลื่อนไหวเริ่มต้น เขเขียน และเซมิคอนดักเตอร์ถูกตีหนักที่สุด โดย 96% ของกลุ่มเผชิญการลดลงของขนาดดังกล่าว ภาคส่วนต้นวัฏจักรเช่นชิป การเงิน วัฏจักรผู้บริโภค และยานยนต์ตามหลังเมื่อนักลงทุนเปลี่ยนไปสู่หุ้นที่มีชื่อเสียงคุณภาพสูงกว่า S&P 500 ยังคงยืดหยุ่น ซื้อขายใกล้ 7,690 ในขณะที่เขียน ซึ่งต่ำกว่าสถิติต้นเดือนตุลาคมน้อยกว่า 2% Wilson ยังตั้งข้อสังเกตว่าความกว้างเริ่มดีขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณว่าดัชนีและตลาดในวงกว้างกำลังเข้าใกล้กันมากขึ้นเมื่อการเปลี่ยนผ่านถูกซึมซับ

เป้าหมาย downside ทางยุทธวิธีของเขาสำหรับ S&P 500 ไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่ 7,100 ถึง 7,200 ซึ่งเป็นตัวเลขที่จะต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเล็กน้อย ซึ่งเป็นเครื่องวัดแนวโน้มระยะยาวที่เป็นตามโดยทั่วไป

AI มาเป็นอันดับแรกในสามตัวเร่งของ Wilson เขาคาดการณ์ว่าข้อกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับผลตอบแทนจากทุน ต้นทุนและความพร้อมของเงินทุน ความปลอดภัย และการต่อต้านในพื้นที่ต่อโครงการศูนย์ข้อมูลจะถึงจุดวิกฤตในอีกสามถึงสี่สัปดาห์ข้างหน้า ประการที่สองคือการเลือกตั้งกลางเทอม ซึ่งโดยทั่วไปกดดันหุ้นก่อนการเลือกตั้ง แต่ในประวัติศาสตร์กลับถูกตามด้วยกำไรที่แข็งแกร่ง S&P 500 เฉลี่ยประมาณ 17% ใน 12 เดือนหลังการเลือกตั้งกลางเทอม

ปัจจัยที่สาม และปัจจัยที่ Wilson ถือว่าสำคัญที่สุดคือสภาพคล่อง เขาเถียงว่า Fed ภายใต้ประธาน Kevin Warsh ได้ลดจังหวะการเติบโตของงบดุลลงประมาณครึ่งหนึ่งในขณะที่รักษาอัตราดอกเบี้ยไว้หลังเส้นโค้ง เนื่องจากเงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมาย ภาวะการเงินตึงตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว เขากล่าว สู่ระดับใกล้เคียงกับปี 2018 และเกือบเท่ากับการควบคุมอย่างตั้งใจที่เห็นในปี 2022

ด้วยมาตรวัดความรู้สึกของ Morgan Stanley ที่อยู่ที่ระดับเป็นกลางและการเติบโตของผลประกอบการในไตรมาสสามที่คาดการณ์ไว้ที่รอบ 27% เทียบปีต่อปี Wilson เถียงว่าโอกาสในการซื้อที่น่าดึงดูดควรเกิดขึ้นเมื่อเหตุการณ์เหล่านั้นคลี่คลายในสัปดาห์ที่จะมาถึง นั่นยังคงเป็นการคาดการณ์ และหากตัวเร่งใดในสามประการใช้เวลานานขึ้นในการคลี่คลาย จุดต่ำสุดที่เขาคาดหวังก็จะล่าช้าออกไป