สัปดาห์ข้างหน้า: เงินเฟ้อ ตัวเลขจ้างงาน และ PMI จากเศรษฐกิจหลักทั่วโลก

สัปดาห์เริ่มต้นด้วยการที่นักเทรดจับตารายงานเงินเฟ้อของแคนาดาเพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ BoC

วันอังคารมีการเปิดเผยดัชนีรายได้เฉลี่ย 3m/y ของสหราชอาณาจักร การเปลี่ยนแปลงของจำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงาน และอัตราการว่างงาน ฝั่งสหรัฐฯ ข้อมูลสำคัญประกอบด้วยการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานรายสัปดาห์ของ ADP ใบอนุญาตก่อสร้าง การเริ่มสร้างบ้าน และยอดขายบ้านที่รอปิดการขาย m/m

ตัวเลขเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรจะออกในวันพุธ และความสนใจจะหันไปที่ข้อมูลราคาของนิวซีแลนด์ในวันพฤหัสบดี โดยในวันเดียวกันนั้นก็มีตัวเลขผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานของสหรัฐฯ ด้วย

วันศุกร์มีการเปิดเผย PMI เบื้องต้นภาคการผลิตและภาคบริการจากออสเตรเลีย สหราชอาณาจักร ยูโรโซน และสหรัฐฯ ญี่ปุ่นเผยแพร่ดัชนี CPI พื้นฐานระดับประเทศ y/y และทั้งสหราชอาณาจักรและแคนาดารายงานยอดค้าปลีก สำหรับสหรัฐฯ ความสนใจอยู่ที่ความเชื่อมั่นผู้บริโภคของ UoM ที่ปรับปรุงใหม่และการคาดการณ์เงินเฟ้อของ UoM ที่ปรับปรุงใหม่

CPI ของแคนาดาถูกคาดการณ์ตามฉันทามติที่ 0.2% m/m หลังจากก่อนหน้านี้อยู่ที่ -0.1% โดย Median CPI y/y คาดว่าจะคงที่ที่ 2.0% Trimmed CPI y/y ที่ 1.9% และ Common CPI y/y ที่ 2.6%

ตัวเลขเงินเฟ้อเหล่านี้ถูกจับตามองเพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับการตัดสินใจนโยบายครั้งต่อไปของ BoC ซึ่งมีกำหนดการในสัปดาห์ถัดไป แบบสำรวจแนวโน้มธุรกิจของธนาคารกลางน่าจะเพิ่มรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับเศรษฐกิจและการคาดการณ์ราคา

ผู้ร่วมตลาดกำลังมองหาสัญญาณว่าต้นทุนพลังงานที่ยังคงสูงอาจส่งผลต่อเงินเฟ้อในวงกว้าง แม้จนถึงตอนนี้จะมีสัญญาณเพียงเล็กน้อยที่บ่งชี้ว่าสิ่งนั้นจะรั่วไหลเข้าสู่ราคาผู้บริโภคโดยรวม

นักวิเคราะห์ของ RBC มองว่าเงินเฟ้อโดยรวมเดือนกันยายนจะทรงตัวที่ 3.0% y/y โดยเงินเฟ้อพื้นฐานอาจชะลอลงเป็น 1.8% จาก 2.1% คาดการณ์ว่าความเชื่อมั่นทางธุรกิจจะย่ำแย่ลงอีก และการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะใกล้อาจปรับสูงขึ้นแม้การคาดการณ์ระยะยาวจะยังอยู่ใกล้เป้าหมาย 2%

ด้านนโยบาย คาดว่า BoC จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงสิ้นปี แต่หากข้อมูลราคายังคงสร้างเซอร์ไพรส์ในทิศทางขาขึ้น การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมก็มีแนวโน้มมากขึ้น ขณะเดียวกันตลาดแรงงานยังคงอ่อนแอ ดังที่เห็นจากการสูญเสียงานล่าสุดและอัตราการว่างงานที่ประมาณ 6.5%

ตารางข้อมูลของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ค่อนข้างเงียบ และการเริ่มสร้างบ้านเดือนกันยายนรวมถึง PMI เบื้องต้นเดือนตุลาคมไม่น่าจะทำให้ตลาดเคลื่อนไหวมากนัก เนื่องจากการประชุม FOMC วันที่ 28 ตุลาคมอยู่ในช่วง Blackout เจ้าหน้าที่เฟดจะไม่มีการกล่าวสุนทรพจน์ แต่ตลาดยังให้ความน่าจะเป็น 30% ต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของ ING มองว่าการประชุมวันที่ 9 ธันวาคมเป็นเวทีที่มีแนวโน้มมากกว่าสำหรับการเคลื่อนไหวดังกล่าว

สำหรับสหราชอาณาจักร ดัชนีรายได้เฉลี่ย 3m/y ตามฉันทามติอยู่ที่ 3.8% เทียบกับ 3.9% ก่อนหน้านี้ และการเปลี่ยนแปลงของจำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานอยู่ที่ 19.4K เทียบกับ 27.8K ในครั้งก่อน อัตราการว่างงานคาดว่าจะคงที่ที่ 4.9%

หลังจากที่อ่อนแอมาอย่างยาวนาน ตลาดแรงงานเริ่มมีเสถียรภาพ โดยเฉพาะในภาคบริการผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม ยังไม่เห็นสัญญาณการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง และตัวเลขในสัปดาห์นี้อาจแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านค่าจ้างยังคงอยู่ในระดับที่แผ่วเบา

ด้านราคา CPI y/y คาดว่าจะอยู่ที่ 3.4% เทียบกับ 3.1% ในครั้งก่อน ขณะที่ CPI พื้นฐาน y/y อยู่ที่ 2.8% เพิ่มขึ้นจาก 2.6% นักวิเคราะห์บางรายมองว่าเงินเฟ้อโดยรวมจะไต่ขึ้นไปที่ 3.5% และมุ่งหน้าสู่ 4.0% ภายในสิ้นปี แม้ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นยังไม่ทำให้ราคาเพิ่มขึ้นในวงกว้าง

ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งขึ้นมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้ BoE ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน และอาจขึ้นอีกครั้งในเดือนกุมภาพันธ์ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของ ING โต้แย้งว่าตลาดได้คิดราคาไว้มากเกินไปทั้งในแง่ของจุดสูงสุดและระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และพวกเขาคาดว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะเริ่มต้นภายในสิ้นปี 2027

CPI รายไตรมาส (q/q) ของนิวซีแลนด์ตามฉันทามติอยู่ที่ 0.8% ลดลงจาก 1.5% ในครั้งก่อน ตามข้อมูลของ Westpac เงินเฟ้อรายปีน่าจะชะลอลงเป็น 3.7% จาก 4.1% หลังไตรมาส 3 ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ล่าสุดที่ RBNZ เผยแพร่ที่ 3.9%

ราคาเชื้อเพลิงที่อ่อนลงถูกชดเชยด้วยอัตราภาษีท้องถิ่นที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายก่อสร้าง และต้นทุนอาหาร ทำให้คาดว่าเงินเฟ้อพื้นฐานจะยังคงแข็งแกร่ง และมาตรวัดบางตัวแตะระดับสูงสุดของกรอบเป้าหมายของ RBNZ

CPI พื้นฐานระดับประเทศ y/y ของญี่ปุ่นคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.1% จาก 1.7% ตัวเลขที่จะออกมามีแนวโน้มแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังก่อตัวอีกครั้ง: CPI โดยรวมน่าจะปรับตัวสูงขึ้นด้วย และเงินเฟ้อ “core-core” อาจแตะระดับ 2.8%

ข้อมูลล่าสุดของโตเกียวสนับสนุนมุมมองดังกล่าว เนื่องจากการปรับตัวขึ้นของราคาถูกขับเคลื่อนโดยต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ผลกระทบที่ล่าช้าของเงินเยนที่อ่อนค่า และอุปสงค์ที่แข็งแกร่งที่เกี่ยวข้องกับ AI ซึ่งส่งผลต่อสินค้าคงทน ตัวเลขระดับประเทศที่แข็งแกร่งขึ้นจะเพิ่มการคาดการณ์ว่า BoJ จะปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นอีก

นักวิเคราะห์ของ Wells Fargo กล่าวว่า ด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.25% การปรับขึ้นอีก 25 bps มีกำหนดในเดือนธันวาคม ซึ่งจะทำให้อัตราดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 1.50% และจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามมาอีกในปี 2027

ตามข้อมูลของ ING กิจกรรมทางธุรกิจของยูโรโซนอาจชะลอความเร็วลงบ้างในเดือนตุลาคม หลังจากข้อมูล PMI ทำได้ดีกว่าคาดการณ์ในช่วงฤดูร้อน ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นและความกังวลใหม่ๆ เกี่ยวกับงบประมาณของฝรั่งเศสอาจฉุดรั้งทั้งภาคการผลิตและภาคบริการ แต่ดัชนีรวมยังคงถูกมองว่ายืนอยู่เหนือเกณฑ์ 50 จุด