Hấp dẫn không lợi suất của Bitcoin khó biện minh khi lợi suất trái phiếu kho bạc tăng

Tháng này, lợi suất trên Trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã di chuyển trên 5,3% lần đầu tiên kể từ 2002, đặt Bitcoin (BTC), vốn không tạo lợi suất, đối mặt với lợii suất do chính phủ bảo đảm trên 5%.

Mức tăng này được thúc đẩy bởi lo ngại về lạm phát và nợ, không phải vì tăng trưởng yếu hơn, một sự khác biệt làm cho các tài sản rủi ro khó thoát khỏi tác động.

Tại sao lợi suất an toàn hơn tăng ngưỡng cho Bitcoin

Bitcoin không tạo ra lãi cũng chia cổ tức, vậy tăng giá là cách duy nhất để thu lợi. Trái phiếu kỳ hạn, ngược lại, mang hơn 5% lợi suất với ít rủi ro vỡ nợ gần như bằng không, có nghĩa là nhà đầu tư cần kỳ vọng lãi suất cao hơn để chọn Bitcoin thay thế

Số học định giá thêm lớp thứ hai. Lợi suất cao hơn tăng lên tỷ lệ chiết khấu áp cho lợi nhuận trong tương lai, làm giá trị hiện tại giảm và tài sản không có dòng tiền mặt kể cả tiền mã hóa có thể nhạy cảm với logic đó.

Dòng vào trái phiếu đã đang diễn ra. ETF trái phiếu đã hấp thụ con số kỷ lục 469 tỷ đô la từ đầu năm đến nay qua tháng Chín.

Lợi suất có thể tăng bao xa trước khi tài sản rủi ro vỡ?

Năm 2026, lợi suất kỳ hạn đã tăng khoảng 1,2 điểm phần trăm và đạt 5,34% đầu tháng này.

Dan Ivascyn, giám đốc đầu tư của Pimco, nói với Financial Times rằng lợi suất có thể đạt 6% và 5,5% hoặc cao hơn sẽ tạo

“ra suy giảm đáng kể trong thị trường rủi ro, cả tín dụng và cổ phiếu”

Dan Ivascyn, Reuters

Đường điều của Bitcoin ngày càng gắn liền với thị trường trái phiếu Mỹ, mặc dù thanh khoản và dòng quỹ có thể bù áp từ lợi suất cao hơn

Ấp lực có thể kéo dài hơn những biến động tháng này. Nợ của AI công ty đang cạnh trạnh với vay trái phiếu chính phủ cho vốn nhà đầu tư, danh mục 60/40 đã được nhìn lại, và bất kỳ thứ gì không trả phải tiếp tục vượt trội của trái phiếu 5%.