Sieg vẫn ủng hộ tín dụng tư nhân khi yêu cầu rút vốn vượt trần và giá BDC tụt hậu

Andy Sieg, người đứng đầu bộ phận quản lý tài sản của Citi, cho biết ngân hàng vẫn tiếp tục ủng hộ tín dụng tư nhân cho khách hàng. Nhu cầu rút vốn tại các quỹ tín dụng tư nhân không niêm yết đang vượt khá xa mức trần 5% mỗi quý thông thường.

Các phương tiện này, được gọi là công ty phát triển kinh doanh (BDC), cung cấp các khoản vay kéo dài nhiều năm nhưng cho phép rút vốn định kỳ. Do đó, một số khách hàng không thể rút toàn bộ khoản đầu tư của họ.

Niềm tin của Citi vào tín dụng tư nhân có phù hợp với định giá thị trường không?

Phát biểu trên chương trình Halftime Report của CNBC, ông Sieg mô tả tín dụng tư nhân và vốn cổ phần tư nhân là những nền tảng dài hạn thay vì tài sản có thể giao dịch.

Ông nhận xét rằng khách hàng cam kết đầu tư từ 10 đến 30 năm, vì vậy yếu tố quan trọng là liệu nhóm thẩm định có kiểm tra kỹ lưỡng từng nhà quản lý hay không.

“khách hàng đã hài lòng với lợi nhuận mà họ nhận được”

Andy Sieg, người đứng đầu Citi Wealth, trên CNBC

Đồng thời, nhiều BDC niêm yết đang giao dịch ở mức chiết khấu từ 10% đến 20% so với giá trị tài sản báo cáo, theo dữ liệu của Valuation Research.

Dữ liệu sơ bộ cũng cho thấy yêu cầu rút vốn tại 11 trong số 14 BDC không niêm yết lớn nhất đạt trung bình 13.0% trong quý ba, giảm từ 13.9% trong quý hai. Dù vậy, mức này vẫn cao hơn nhiều so với trần 5% thông thường.

Trong một blog hồi tháng 10, International Monetary Fund (IMF) chỉ ra tín dụng tư nhân có thể là yếu tố khuếch đại căng thẳng thị trường. IMF cho biết các bên đi vay có thể sử dụng các hạn mức tín dụng cho vay trực tiếp đã cam kết nếu điều kiện thắt chặt, gây áp lực lên thanh khoản của quỹ.

Phần nào trong sự mở rộng của Citi Wealth là tăng trưởng hữu cơ?

Doanh thu mảng quản lý tài sản đã tăng trong mười quý liên tiếp. Mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái trong quý ba là 15%.

Một khoản tiền mới kỷ lục 38 tỷ USD từ khách hàng, thứ mà Citi gọi là tài sản đầu tư mới ròng, đã đến trong quý. Các khách hàng hiện hữu chiếm phần lớn số tiền này bằng cách chuyển thêm nhiều tài sản nắm giữ về ngân hàng, ông Sieg viết trong một bản ghi nhớ.

Thu nhập lãi thuần tăng 20% trong khi thu nhập ngoài lãi tăng 5%, theo dữ liệu của Family Wealth Report. Do đó, thu nhập từ tiền gửi đóng góp vào mức tăng trưởng nhiều hơn phí đầu tư.

Tuy nhiên, ông Sieg cho biết tăng trưởng dòng vốn hữu cơ, không bao gồm lợi nhuận từ thị trường, vượt 10%, dù ông thừa nhận vai trò của các điều kiện thuận lợi từ thị trường.

Cách khách hàng phản ứng với các giới hạn rút vốn có thể cho thấy liệu tài sản thị trường tư nhân có còn là vị thế cốt lõi trên các nền tảng quản lý tài sản hay không.