Moody's Zandi：美联储本周加息是个错误，因为5%的收益率已收紧

Zandi 的立场与市场定价预期（今年年底前至少再加息一次）相悖，这使得他的言论作为鸽派阵营的信号比作为市场的即时催化剂更具意义。尽管如此，这些言论凸显了美联储本周开会时面临的两难困境。能源是关键变量：由于原油在与伊朗的摩擦中升至战时水平，通胀被推高，美联储的紧缩路径得到加强，而家庭收入受到挤压，这又强化了 Zandi 对增长的担忧。在10年期收益率接近5%且信贷利差扩大的情况下，央行出人意料的鹰派举措可能会进一步加剧对利率敏感的行业（包括住房和杠杆率高的公司）的压力。高盛预计美联储将按兵不动但发表鹰派指引，这将为12月加息留下余地。

---

此前：

• 主要央行本周成为焦点，但会有意外吗？

---

Zandi 的基本观点很直接：债券市场已经代表美联储收紧，而在石油冲击发生时推高利率可能给经济带来真正的损害。

总结：

• 在 X 上的一篇帖子中，Moody's Analytics 首席经济学家 Mark Zandi 表示，美联储本周加息将是一个错误。
• 他认为市场利率已经在执行美联储的收紧任务，10年期收益率接近5%，抵押贷款利率超过7%，信贷利差放大。
• 他警告称，借贷成本上升无法解决与伊朗相关的石油供应中断；这些中断将推高通胀，同时侵蚀实际工资和支出。
• Moody's 风险矩阵中列出了包括人工智能股票抛售、美联储失误、战争升级、贸易升级和金融压制等威胁。
• FOMC 将于 10 月 27 日至 28 日召开会议，联邦基金利率在 9 月上调后为 3.75% 至 4.00%。
• Zandi 称 9 月加息是一个严重错误；相比之下，高盛预计本周按兵不动，12 月再加息一次。

Moody's Analytics 首席经济学家 Mark Zandi 警告称，美联储本周会议上加息将是一个错误。在他看来，债券市场已经为央行收紧条件，而现在的一个政策错误属于美国经济面临的日益增长的威胁之一。

在周一 X 上的一篇帖子中，Zandi 指出自美联储 9 月行动以来，借贷成本已大幅攀升。10 年期国债收益率约为 5%，固定利率抵押贷款超过 7%，企业信贷利差扩大。他认为，市场利率的收紧已经在施加限制，因此美联储没有太多理由再加码。联邦公开市场委员会将于 10 月 27 日至 28 日召开会议，政策利率在 9 月上调 25 个基点后保持在 3.75% 至 4.00% 之间，而期货市场显示年底前至少还有一次加息。

石油是他立场中的核心要素。由于原油因与伊朗的紧张局势上升至战时高位，Zandi 表示由此产生的能源成本将推高通胀，同时警告称加息无法解决供给侧问题。他认为，油价上涨反而会降低实际工资并抑制消费支出，在此压力下收紧政策可能将经济推入困境。

Zandi 还提到了 Moody's 风险矩阵，这是一个根据概率和可能伤害对未来12至18个月的经济风险进行排序的工具。他说，该矩阵显示大量红色，列举了人工智能相关的股票抛售、美联储错误、冲突加剧、贸易紧张和金融压制等条目。

这一警告沿袭了他之前所持的立场。他曾将9月加息描述为一个严重失误，并在9月底警告称利率升高已损害增长。央行自身进一步收紧的理由是通胀显著高于目标：8月份总体 PCE 估计为3.8%，核心PCE为3.4%，而石油、关税和人工智能投资都在增加价格压力。

并非华尔街的所有人都预期本周会有动作。高盛预测美联储将在10月按兵不动，然后在12月加息，这意味着 Zandi 的警告将在12月会议上与本周一样受到检验。