澳洲四大銀行預估修飾平均值為1.0%，高於RBA的0.8%預測

前端收益率和澳元正面臨明顯的擇一反應。隨著市場對升息的隱含機率高於50%，修飾平均值為1.0%或更高，將使11月的利率預期接近完全重新定價，並提振貨幣。相比之下，若數字為0.9%或更低，則可能迅速消除該定價。石油仍是整體通脹的關鍵：加油站油價飆升與源自伊朗衝突的全球能源衝擊有關，若原油持續強勁，將在今年剩餘時間內維持整體通脹高企。對RBA而言，服務業指標最為重要，因為廣泛的價格壓力將削弱這僅是進口能源衝擊的說法。該數據發布當天，RBA官員將出席參議院預算聽證會，這進一步提高了風險。

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稍早前：

• RBA說得更多但未承諾任何事：Westpac的Ellis表示應解讀數據的意涵

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澳洲核心通脹正有望再次突破RBA的預測，且由於銀行意見分歧，週三的發布可能決定董事會是否在墨爾本盃日升息。

摘要：

• 澳洲9月季度CPI將於格林威治時間週三00:30（美國東岸時間週二20:30）發布。
• 四大銀行初步估計季度修飾平均值通脹為0.9%至1.0%，高於RBA預測的0.8%，而整體通脹季增率預計為1.2%至1.3%，年增率為3.9%。
• CBA預計9月燃料價格上漲約10%，將年度燃料通脹率推高至約24%，並認為市場服務通脹率將升至4.3%。
• 今年已實施四次升息，現金利率為4.60%；RBA的下一次決策日期為11月3日。
• ANZ和Westpac將11月升息視為基本情境，而CBA和NAB則預期利率維持不變；CBA警告再次調升的風險正在累積。
• 副總裁Hauser表示通脹前景遠比預測嚴峻之後，市場隱含的升息機率升至50%以上。

週三發布的澳洲9月季度CPI（預定格林威治時間00:30，美國東岸時間週二20:30）很可能揭示潛在價格壓力遠超RBA的估計，使得央行是否於11月3日再次升息的問題更為嚴峻。四大銀行中，RBA偏好的核心指標——修飾平均值——預計本季將上漲約1.0%，而RBA在8月預測為0.8%。

銀行的預測範圍緊密。在季度修飾平均值上，僅Westpac低於1.0%，而NAB在整體通脹上略低於其他銀行。

汽油是整體通脹數字的最大推動力。在8月近15%的上漲之後，CBA預估9月燃料價格上漲約10%，將年度燃料通脹推至接近24%，因為全球能源衝擊已傳導至加油站。根據月度指標，CBA預計9月年度整體通脹將從8月的4.0%升至4.2%，而年度修飾平均值保持在3.6%。服務業可能對政策制定者更具參考意義，CBA預測年度市場服務通脹將從4.1%升至4.3%——這是價格壓力已擴散至能源領域之外的證據。

RBA今年已實施四次升息，最新一次是9月調升25個基點，使現金利率升至4.60%。副總裁Andrew Hauser此前表示通脹前景遠比RBA 8月預測嚴峻，此後11月升息的隱含機率從約四分之一躍升至過半。

四大銀行對RBA的下一步看法分歧。ANZ和Westpac將11月升息視為基線，且ANZ認為修飾平均值達到1.0%將支持該立場。而CBA和NAB則預期央行維持不變，但CBA稱這是接近的決定，且看到再次調升的機率增加，理由包括經濟活動趨緩、勞動市場疲弱和消費低迷等抵消因素。

如果修飾平均值達到1.0%或更高，連續升息的主張將更具說服力；若結果接近RBA的0.8%，則委員會有空間暫不調整。