CoreWeave財報後股價飆升，買方測試關鍵技術水準

CoreWeave股價在財報公布後大幅跳升，為經歷劇烈下跌的投資人帶來一些喘息。從2025年6月約187美元的峰值，股價在11月5日跌至40.58美元，跌幅約78%。在財報發布當天，股價上漲約25%，交易價格接近61.25美元。

對於不熟悉該公司的人來說，CoreWeave提供專為人工智慧打造的雲端運算基礎設施。其營運的資料中心配備Nvidia處理器，將運算能力租給開發與運行AI模型的企業。這使CoreWeave處於AI基礎設施投資的核心位置。該公司也高度依賴融資來購置設備與擴大產能，以滿足這項需求。

這種融資需求一直是近期空頭論述的關鍵要素。投資人對未來AI營收能否證明目前巨額支出的合理性產生懷疑。CoreWeave的大量債務、上升的公債殖利率，以及對其擴張資金來源的擔憂，使其股價在AI交易情緒轉弱時特別容易受影響。

最新的季度財報為買方提供了可以著力的基礎。

第三季營收年增168%至36.6億美元，超越分析師約35.4億美元的預估值。調整後營業收入為3.79億美元，調整後營業利潤率為10%。管理層指出，達到兩位數利潤率的時間比預期早了一季。營收積壓訂單約為1325億美元，但要將積壓訂單轉換為營收，公司必須履行合約服務。

儘管如此，該公司尚未實現獲利。季度GAAP淨虧損擴大至7.09億美元，即每股1.27美元，而淨利息費用達到8.46億美元。營收成長強勁，但為此成長融資的成本仍是關鍵因素。

前瞻展望給了買方另一個行動的理由：

• 全年營收指引從124億至132億美元上調至130億至133億美元。

• 調整後營業收入指引上調至12.75億至13.75億美元，中位數增加26%。

• 年化營收運行率（將最後一個月營收乘以12）目前預計將達到200億至210億美元。

• 資本支出預測為370億至390億美元，下限從350億美元上調，原因是基礎設施提前上線。

管理層也直接回應了資金疑慮。該公司預計未來三個月內將有大約90億美元的客戶預付款和存款，並表示在2027年前，沒有計畫在當前的殖利率水準下發行額外的母公司層級無擔保債務。公司預期明年調整後虧損將顯著縮小，目標是在2028年上半年及全年實現正的調整後淨收入。這些是管理層的預測，但有助於解釋為何買方正在重新評估近期的拋售。

從技術角度來看，買方已取得進展。

在小時線圖上，10月的反彈在93.14美元附近停滯，該處是100日與200日移動平均線的活躍區域。買方曾有機會在這些長期指標之上重新奪回控制權，但他們未能維持突破，賣方在此水準施壓，隨後價格跌至40.58美元。

今日財報後的反彈已將價格拉回至100小時移動平均線（圖上約53.38美元）之上。更直接的是，它也重新收復了7月底的低點60.55美元。

這個60.55美元水準現在是買方的收盤風險水準。

在股價接近61.25美元的情況下，買方將力求守住該前波低點之上，並在該水準之上建立接受區。如果他們能維持在其之上，下一個關鍵目標是下行的200小時移動平均線64.34美元。這是買方面對的下一個挑戰。站上100小時移動平均線改善了短期展望。突破200小時移動平均線將給予買方更多控制權。

突破64.34美元將打開通往8月高點以來下跌走勢的38.2%斐波那契回檔位69.90美元的道路。在此之後，50%中點78.96美元與下行的100日移動平均線（接近80.17美元）代表另一個重要的目標區域。

另一方面，若跌破60.55美元，將削弱今日突破的動能，並增加回檔至100小時移動平均線53.39美元的風險。

財報提供了催化劑。現在買方需要跟進。守住60.55美元並突破200小時移動平均線，反彈就有繼續的空間。若失去60.55美元，賣方就有機會挑戰這次反彈。

關於CoreWeave

CoreWeave是一家專為人工智慧打造的雲端運算公司。其營運的資料中心配備強大的Nvidia處理器，並將運算能力租給需要訓練AI模型與運行AI應用程式的企業。客戶無需自行建置與營運，即可取得昂貴的運算基礎設施。其客戶包括微軟和OpenAI。

該公司將硬體與軟體及技術支援結合，協助客戶處理繁重的AI工作負載。其成長依賴於將更多運算能力上線，並將客戶承諾轉化為營收。CoreWeave在9月底報告約1325億美元的營收積壓訂單，但需視交付與服務要求而定。

機會很大，但成本也很高。CoreWeave必須在收取大部分相關營收之前，就為處理器、資料中心和電力提供資金。這使得融資管道、利息成本以及AI需求的速度成為其業務的核心——也說明了為何其股價對AI支出的擔憂特別敏感。