ราคาผู้ผลิตญี่ปุ่นพุ่ง 7.1% ในเดือนตุลาคม หนุนกรณีการขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ

ข้อมูลที่แข็งแกร่งเกินคาดช่วยเสริมกรณีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนธันวาคม เงินเยนอาจได้รับแรงหนุนเล็กน้อย แต่การแคบลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยถูกจำกัดโดย Fed ที่อยู่ในเส้นทางขึ้นดอกเบี้ยเช่นกันหลัง CPI สหรัฐฯ ร้อนแรง น้ำมันดิบและการนำเข้าเชื้อเพลิงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของราคานำเข้าที่พุ่งสูงในเดือนตุลาคม ทำให้น้ำมันเป็นปัจจัยผันผวนสำคัญ ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นใดๆ ที่เชื่อมโยงกับสงครามอิหร่านจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อเงินเฟ้อในท่อของญี่ปุ่นและเสริมจุดยืนของฝ่ายเหยี่ยว สภาพแวดล้อมเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งขึ้นสร้างแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น สำหรับหุ้น ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นเป็นภัยต่ออัตรากำไรของผู้ผลิตที่ไม่สามารถส่งผ่านค่าใช้จ่ายได้

---

แนวโน้มถูกบดบังด้วยข้าวราคาถูก แต่พลังงาน วัตถุดิบ และเงินเยนอ่อนกำลังผลักดันเงินเฟ้อในท่อของญี่ปุ่นให้สูงขึ้นอีกครั้ง ทำให้ BoJ มีเหตุผลน้อยที่จะชะลอ

นี่คือสรุปตัวเลขสำคัญ:

• ดัชนีราคาสินค้าองค์กรของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 7.1% เมื่อเทียบปีต่อปีในเดือนตุลาคม สูงกว่าการคาดการณ์ที่ 6.5% และเพิ่มขึ้นจาก 6.8% ในเดือนกันยายน
• เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน ราคาเพิ่มขึ้น 0.7% เทียบกับประมาณการที่ 0.3% หลังปรับลดลง 0.2% ในเดือนกันยายน
• การเพิ่มขึ้นขับเคลื่อนโดยปิโตรเลียมและถ่านหิน เคมีภัณฑ์ เหล็กและเหล็กกล้า และสาธารณูปโภค ในขณะที่ราคาข้าวที่ลดลงดึงภาคเกษตรกรรมลง 6.6% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน
• ราคานำเข้าที่คิดค่าเงินเยนพุ่งขึ้น 3.3% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน และสูงขึ้นประมาณ 25% เมื่อเทียบปีต่อปี นำโดยน้ำมันดิบและเชื้อเพลิง
• เงินเยนอ่อนค่าลงประมาณ 1% ในระหว่างเดือน ทำให้ต้นทุนนำเข้าสูงขึ้น
• ข้อมูลเหล่านี้เสริมความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม หลังคงที่ 1.25% ในเดือนตุลาคม

เงินเฟ้อขายส่งของญี่ปุ่นเร่งตัวอีกครั้งในเดือนตุลาคม โดยราคาผู้ผลิตเพิ่มขึ้นสูงกว่าที่คาด เสริมกรณีการขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ ในเดือนธันวาคม ดัชนีราคาสินค้าองค์กรเพิ่มขึ้น 7.1% จากปีก่อนหน้า ตามข้อมูลจากธนาคารกลางญี่ปุ่นที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี สูงกว่าค่ากลางประมาณการที่ 6.5% และเพิ่มขึ้นจาก 6.8% ในเดือนกันยายน ในรายเดือน ราคาเพิ่มขึ้น 0.7% มากกว่าสองเท่าของมติฉันทามติที่ 0.3% หลังปรับลดลง 0.2% ในเดือนกันยายน

การฟื้นตัวนี้หยุดการชะลอตัวสองเดือนในอัตรารายปี ซึ่งขับเคลื่อนโดยพลังงานและวัสดุอุตสาหกรรมเป็นหลัก เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและถ่านหินเพิ่มขึ้นประมาณ 3% เคมีภัณฑ์ประมาณ 2% เหล็กและเหล็กกล้า 2% และไฟฟ้า ก๊าซ และน้ำประมาณ 2.4% รวมกันทั้งสี่ภาคส่วนนี้มีส่วนประมาณ 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์ในการเพิ่มขึ้นรายเดือน

ตัวเลขหลักจะแข็งแกร่งยิ่งขึ้นหากไม่รวมอาหาร สินค้าเกษตรลดลง 6.6% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน และลดลง 25% จากปีก่อนหน้า เนื่องจากข้าวที่เพิ่งเก็บเกี่ยวราคาถูกยังคงกดดันดัชนี หากไม่มีแรงกดดันนั้น แรงผลักดันพื้นฐานจากสินค้าผลิตและพลังงานเกือบจะเพิ่มขึ้น 1% ในรายเดือน ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันในท่อกำลังกระจายตัว ไม่บรรเทาลง

ต้นทุนนำเข้ายังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ดัชนีราคานำเข้าที่คิดค่าเงินเยนพุ่งขึ้น 3.3% ในเดือนตุลาคม และสูงกว่าปีก่อนหน้าเกือบ 25% การเพิ่มขึ้นรายเดือนส่วนใหญ่มาจากน้ำมันดิบและเชื้อเพลิงอื่นๆ โดยการนำเข้าพลังงานเพิ่มขึ้นประมาณ 46% เมื่อเทียบปีต่อปีในรูปเงินเยน เนื่องจากราคายังคงสูงท่ามกลางสงครามอิหร่าน การอ่อนตัวของเงินเยน 1% ในช่วงเดือนนี้เพิ่มแรงกดดัน ชิปหน่วยความจำนำเข้าและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์อื่นๆ ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว สะท้อนความแข็งแกร่งของราคาสินค้าเทคโนโลยีที่เห็นในที่อื่นๆ

สำหรับธนาคารกลางญี่ปุ่น ข้อมูลสนับสนุนการเคลื่อนไหวในการประชุมเดือนธันวาคม ธนาคารกลางคงอัตรานโยบายที่ 1.25% ในช่วงปลายเดือนตุลาคมด้วยการลงคะแนน 8-1 โดยคณะกรรมการ Hajime Takata ผลักดันให้ขึ้นดอกเบี้ยทันที นอกจากนี้ยังกล่าวว่าเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมาย 2% การสำรวจของ Bloomberg ที่เผยแพร่ก่อนการประชุมนั้นแสดงให้นักเศรษฐศาสตร์ 83% คาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

ราคาผู้ผลิตเป็นตัวชี้วัดต้นน้ำ และ BoJ ให้ความสำคัญกับเงินเฟ้อผู้บริโภคและค่าจ้างมากกว่า แต่ด้วยเงินเยนอ่อนและราคาน้ำมันสูง ต้นทุนเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะส่งผ่านไปยังครัวเรือน ซึ่งทำให้การคงดอกเบี้ยยากที่จะอธิบายได้

---

การประชุมเดือนธันวาคมของ BoJ กำลังใกล้เข้ามา: