งบประมาณสหราชอาณาจักร: Fitch เตือนความต่อเนื่องทิ้งงานส่งมอบที่ยากไว้ข้างหน้า

งบประมาณสหราชอาณาจักรได้รับคำตอบที่คุ้นเคยจาก Fitch: การวางเส้นทางไปสู่การเงินสาธารณะที่แข็งแรงขึ้นไม่ใช่ส่วนที่ยาก ส่วนที่ยากคือการดำเนินการตามนั้น

ในมุมมองของ Fitch นโยบายของรัฐยังคงไม่เปลี่ยนแปลงอย่างกว้างๆ แต่อย่างไรก็ตามข้อเสนอยังคงมีความเสี่ยงในการดำเนินการอย่างมาก หน่วยงานยังคาดหวังว่ากรใช้จะไม่ถึงเป้าหมายที่วางแผน และโต้แย้งว่าการรวมบัญชีทางการคลังจะยากขึ้นมากเมื่อปี 2027 มาถึง

การดำเนินการจึงกลายเป็นจุดสนใจ ไม่ว่ารายจ่ายจริงและการกู้ยืมจะตามการคาดการณ์ของรัฐบาลหรือไม่จะทำหน้าที่เป็นเครื่องวัดหลัก

ความกังวลที่ใหญ่ที่สุดยังคงเป็นวินัยการใช้จ่าย

คำเตือนของ Fitch เกี่ยวกับการลื่นไถลบ่งบอกว่าการอยู่ภายในกรอบการใช้จ่ายที่วางแผนจะเป็นความยากลำบากสำหรับรัฐบาล

หากรายจ่ายจริงวิ่งสูงกว่าสมมติฐานเหล่านั้น การขาดดุลจะต้องได้รับการครอบคลุมโดยรายได้เพิ่มเติม การลดในพื้นที่อื่น หรือหนี้เพิ่มเติม เส้นทางใดๆ เหเหล่านั้นจะส่งผลต่อแนวโน้มเศรษฐกิจและความน่าเชื่อถือของกลยุทธ์ทางการคลัง

สำหรับผู้มีส่วนร่วมในตลาด ประเด็นสำคัญคือว่าการปรับปรุงที่คาดหวังในการเงินสาธารณะสามารถทนต่อแรงกดดันที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาได้หรือไม่

การเมืองการเลือกตั้งนำเสนอชั้นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น

Fitch ระบุเช่นกันว่ามีความเสี่ยงด้านนโยบายที่สูงขึ้นบ้างในช่วงเวลาของการเลือกตั้งทั่วไปที่จะมาถึง

นั่นบ่งชี้ว่าความต้องการทางการเมืองสำหรับก้าวทางการคลังที่เข้มงวดอาจจางหายเมื่อใกล้ถึงวันเลือกตั้ง ความต้องการที่จะช่วยครัวเรือน ป้องกันบริการ หรือให้คำมั่นสัญญาใหม่อาจขัดขวางการปรับเปลี่ยนที่มองไว้

นี่มีความสำคัญเพราะ Fitch คาดหวังอยู่แล้วว่าการรวมบัญชีทางการคลังจะกลายเป็นยากขึ้นจากปี 2027 ความเครียดทางเศรษฐกิจและการเมืองอาจทับซ้อนกันมากขึ้น

การริเริ่มการลงทุนไม่ได้เปลี่ยนแปลงแนวโน้มอย่างมาก

หน่วยงานจัดอันดับชี้ว่าการสนับสนุนผ่าน National Wealth Fund และ British Business Bank จะเพิ่มขึ้น ถึงอย่างนั้น มันไม่มองว่ารัฐบาล Burnham จะเพิ่มแผนการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานในระดับที่มีความหมาย

มันยังคาดหวังว่าโครงการที่ให้ผู้ว่าการใช้ส่วนของรายได้ภาษีเงินได้เริ่มต้นในปี 2028 จะเป็นกลางโดยคร่าวสำหรับการเงินสาธารณะในตอนแรก

ดังนั้นมาตรการเหล่านั้นแทบไม่ขยับความกังวลหลักของ Fitch: ว่าการพบเส้นทางการคลังโดยรวมจะยากแค่ไหน

สิ่งที่ตลาดควรนำจากนี้

ตามที่ฉันเห็น ข้อความเกี่ยวข้องกับการส่งมอบและความน่าเชื่อถือ ความต่อเนื่องของนโยบายจัดหาโครงสร้าง แต่ยังต้องพบตัวเลขการใช้จ่าย

สำหรับเทรดเดอร์ใน gilts และ sterling เรื่องนี้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่ต้องเฝ้าดูมากกว่าการตั้งแนวทางตลาดอย่างอิสระ การสูญเสียความเชื่อมั่นในวิถีทางการคลังอาจสร้างแรงกดขึ้นต่อต้นทุนการกู้ยืม วิธีที่สเตอร์ลิงตอบสนองจะขึ้นอยู่กับว่าผลตอบแทนที่สูงขึ้นส่งสัญญาณความคาดหวังการเตบโตที่แข็งแกร่งขึ้นหรือพรีเมียมความเสี่ยงทางการคลังที่ใหญ่ขึ้น

งบประมาณวางเป้าหมาย ข้อมูลเกี่ยวกับการใช้จ่ายและการกู้ยืมจะเปิดเผยว่าการเป้าหมายเหล่านั้นสามารถบรรลุได้หรือไม่

สำหรับการอ้างอิง งบประมาณสหราชอาณาจักรถูกนำเสนอในวันพุธ, October 28 จุดประสงค์หลักของมันคือความช่วยเหลือเน้นเป้าหมายกับค่าครองชีพขณะถือตามแผนสำหรับการกู้ยืมที่ต่ำลง ทิ้งทางเลือกการใช้จ่ายที่ยากที่จะมา

• การสนับสนุนสำหรับครัวเรือน: บ้านที่มีสิทธิในกลุ่มภาษีสภาอังกฤษ A–D ได้รับการจ่ายเงินค่าพลังงาน £100, ด้วยเงินที่จัดสรรเพื่อความช่วยเหลือที่คล้ายกันทั่วส่วนที่เหลือของสหราชอาณาจักร การลด VAT ไฟฟ้าและการตัด 5p ชั่วคราวในภาษีเชื้อเพลิงถูกขยายไปถึง July 2027
• การขึ้นภาษีที่เน้นเป้าหมาย: การเรียกเก็บเพิ่มเติมต่อภาษีบริษัทของธนาคารเพิ่มขึ้นแบบชั่วคราวจาก 3% เป็น 6% เริ่มต้น April 2027 รายได้จากการออมและทรัพย์สินจะต้องเผชิญอัตราภาษีที่ 24%, 44% และ 49%
• ค่าจ้างและบริษัท: ใน April 2027 National Living Wage เพิ่มขึ้น 3.9%, สูถึง £13.21 ต่อชั่วโมง การบรรเทาอัตราธุรกิจที่ขยายไปถึงบริษัทค้าปลีก การบริการและสันทนาการ
• ที่อย่อาศัย: £1.5 พันล้านเพิ่มเติมสนับสนุนที่อย่อาศัยสังคมและราคาไม่แพง บวกแผนเงินกู้ทุนใหม่สำหรับผู้ซื้อครั้งแรกและ First Time Buyer ISA เริ่มต้น April 2029
• การเตบโตที่อ่อนแอลง เงินเฟ้อที่แข็งแกร่งขึ้น: OBR ลดการคาดการณ์การเตบโต 2027 จาก 1.6% เป็น 1.0% และเพิ่มการคาดการณ์เงินเฟ้อจาก 2.0% เป็น 3.4% นโยบายงบประมาณ ในประเมินของมัน จะแทบไม่เปลี่ยนตัวเลขเหล่านั้น
• เบาะการคลังที่ตึง: รัฐบาลมีคุณสมบัติภายใต้กฎการคลังของมันในการคาดการณ์เหล่านี้ แต่ส่วนเกินเหนือเป้าหมายงบประมาณวันต่อวันของมันเป็นเพียง £15 พันล้านใน 2029/30 การกู้ยืมประจำปีเฉลี่ยคาดว่าจะสูงกว่า £13 พันล้านโดยคร่าวมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหนาข้าม 2026/27–2030/31

GBPUSD ได้เพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้หลังจากจุดต่ำที่ตั้งเมื่อวันพุธ

บนกราฟเทคนิค GBPUSD สร้างด้านล่างในวันพุธใกล้ระดับสวิงที่ 1.32729 ซึ่งทำให้ผู้ซื้อมีฐานเทคนิค การฟื้นตัวแรกดึงดูดการขายรอบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 ชั่วโมงที่ลดลง แต่ผู้ซื้อทะลุผ่านสิ่งกีดขวางนั้นในเซสชันเมื่อวานและเคลื่อนผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ชั่วโมง

แนวโน้มระยะสั้นเปลี่ยนไปทางผู้ซื้อด้วยการทะลุผ่านเหล่านั้น ในกรณีการดึงกลับใดๆ ความสนใจหันไปยังค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 ชั่วโมงที่ 1.3338 และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ชั่วโมงที่ 1.33585 เป็นแนวรับที่มีศักย

ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเข้าอยู่ในระยะที่ผู้ซื้อสามารถถึง

ความก้าวหน้าเร่งวันนี้เมื่อราคาทะลุสองอุปสรรคเพิ่มเติม:

• ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน ที่ 1.33857
• จุดกึ่งกลาง 50% ของการลดลงจากสูงในสิงหาคม ที่ 1.34056

ด้วยระดับเหล่านั้นที่ทะลุ การทดสอบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ที่ 1.34277 เป็นไปได้ ราคาสัมผัส 1.3433 ในระหว่างเซสชัน, เหนือกว่ามาตรวัดระยะยาวนั้นเล็กน้อย

ผู้ซื้อล้มเหลวในการรักษาการหลออก ถึงอย่างนั้น ผู้ขายผลกลับในโซนนั้น และคู่หันลงผ่านเซสชันอเมริกาเหนือ

ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันจึงทำหน้าที่เป็นเพดานหลัก เมื่อบรรลุวัตถุประสงค์สำคัญ ผู้ซื้อยังต้องแสดงการยอมรับที่ต่อเนื่องเหนือมันเพื่อให้ท่าทีเชิงบวกได้รับกำลัง

การถอยทดสอบผู้ซื้อ

การหันลงได้พา GBPUSD กลับใต้จุดกึ่งกลาง 50% ที่ 1.34056 และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน ที่ 1.33857 การยอมให้ระดับเหล่านั้นลดบางส่วนของโมเมนตัมของการฟื้นตัวและให้ผู้ขายโอกาสที่จะเข้าควบคุมอีกครั้ง

ระดับที่ 1.33857 ทำหน้าที่เป็นเครื่องวัดทันที หากราคายังคงอยู่ภายใต้มัน ผู้ขายยังคงมีบทบาทและวัตถุประสงค์ด้านลงถัดไปคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ชั่วโมง ที่ 1.33585 หลังจากนั้น คค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 ชั่วโมง ที่ 1.3338 จะดึงความสนใจ

หรือ, การเรียกคืน 1.33857 และจากนั้น 1.34056 จะช่วยผู้ซื้อในการทำให้กราฟคงตัวและนำโซนความต้าน 1.34277–1.3433 กลับเข้ามาในมุมมอง

การดีดกลับจากต่ำของวันพุธได้ผ่านหลายอุปสรรคที่สำคัญ คำถามที่เปิดคือว่าผู้ซื้อสามารถปกป้องได้เท่าใดของพื้นเทคนิคดังกล่าวตอนนี้