PPI dịch vụ của Nhật Bản dự kiến ở mức 3,7% trước quyết định của BOJ vào thứ Sáu

PPI dịch vụ thường không gây ra biến động lớn cho đồng yen. Tuy nhiên, chỉ số này ở mức 3,7% trở lên sẽ củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 12 và hỗ trợ nhẹ cho đồng yen cũng như lợi suất JGB ngắn hạn trước thềm thứ Sáu. Một con số thấp hơn dự kiến sẽ mang ý nghĩa đặc biệt sau sự chậm lại mạnh của chỉ số giá sản xuất hàng hóa trong tháng 9 và có thể gây áp lực lên đồng yen bằng cách thúc đẩy suy đoán về lộ trình thận trọng hơn của BOJ. Vì khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 gần như đã bị loại trừ, phản ứng lớn hơn của đồng yen có khả năng đến từ giọng điệu của báo cáo triển vọng của BOJ và cuộc họp báo của Ueda thay vì dữ liệu này.

Trước đó:

• Daiwa kỳ vọng BOJ giữ nguyên lãi suất nhưng nhận định lạm phát 2% có thể mở đường cho đợt tăng vào tháng 12
• BOJ dự kiến giữ lãi suất ở 1,25% khi Ueda ám chỉ thêm các đợt tăng hướng tới mức trung lập
• Nikkei giảm rồi phục hồi khi lo ngại dầu Iran gây áp lực; ING dự báo BOJ giữ ở 1,25%, hai lần tăng trong 2027

Lạm phát dịch vụ tại Nhật Bản đang ở mức đỉnh hai năm, và thử thách chính của BOJ trong tuần này là liệu họ có tuyên bố rằng lạm phát cơ bản cuối cùng đã đạt mức 2% hay không.

Tóm tắt:

• PPI dịch vụ tháng 9 của Nhật Bản, còn được gọi là chỉ số giá dịch vụ doanh nghiệp, sẽ được công bố vào 23:50 GMT (19:50 giờ miền Đông Mỹ) với dự báo đồng thuận là 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái, không đổi so với tháng 8.
• Mức 3,7% của tháng 8 là tốc độ nhanh nhất trong hơn hai năm; nếu loại trừ vận tải quốc tế, con số này thấp hơn ở mức 3,2%.
• Chỉ số này theo dõi giá dịch vụ giữa các doanh nghiệp và được theo dõi để tìm bằng chứng cho thấy tăng trưởng tiền lương đang được chuyển vào giá cả.
• PPI hàng hóa tháng 9 chậm lại ở mức 6,8% so với cùng kỳ năm ngoái từ 7,6%, thấp hơn nhiều so với dự báo.
• BOJ họp vào ngày 29-30 tháng 10 và được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất ở 1,25% sau đợt tăng vào tháng 9; hơn 80% các nhà kinh tế trong một cuộc khảo sát của Bloomberg dự báo động thái tiếp theo vào tháng 12.
• Trọng tâm chính là liệu BOJ có đánh giá rằng lạm phát cơ bản đã đạt mục tiêu 2%, điều mà họ chưa từng tuyên bố kể từ khi áp dụng mục tiêu này vào năm 2013.

Bài viết chính:

Chỉ số giá sản xuất dịch vụ tháng 9 của Nhật Bản sẽ được công bố vào 23:50 GMT (19:50 giờ miền Đông Mỹ). Mặc dù hiếm khi tự làm dịch chuyển thị trường, nhưng báo cáo này đến chỉ vài ngày trước cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản, nơi câu chuyện lạm phát sẽ quan trọng hơn quyết định lãi suất. Kỳ vọng đồng thuận là tăng trưởng hàng năm giữ ở mức 3,7%, khớp với con số của tháng 8, vốn là tốc độ nhanh nhất trong hơn hai năm.

Được công bố bởi Ngân hàng Nhật Bản, chỉ số này—còn gọi là chỉ số giá dịch vụ doanh nghiệp—theo dõi mức giá mà các công ty tính cho nhau cho các dịch vụ như vận tải, truyền thông, tài chính, bất động sản, quảng cáo và cho thuê thiết bị. Đây là lĩnh vực thâm dụng lao động, khiến nó trở thành thước đo cho việc liệu tăng lương có được chuyển vào giá cả hay không. Điều này cung cấp một kiểm tra hữu ích cho quan điểm của BOJ rằng tăng trưởng tiền lương đang thúc đẩy một chu kỳ lạm phát tự duy trì, thay vì lạm phát chủ yếu đến từ chi phí nhập khẩu.

Khu vực hàng hóa kém mạnh mẽ hơn. Chỉ số giá sản xuất hàng hóa của Nhật Bản chậm lại ở mức 6,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 9 từ 7,6% vào tháng 8, thấp hơn nhiều so với dự báo, một phần do trợ cấp nhiên liệu của chính phủ. Một chỉ số dịch vụ ổn định trong bối cảnh này sẽ chỉ ra rằng áp lực giá trong nước vẫn đang tồn tại ngay cả khi một số áp lực chi phí từ nguyên liệu thô đang giảm bớt. Một điểm cần lưu ý: một phần sức mạnh của tháng 8 đến từ vận tải quốc tế, và nếu không có thành phần này, chỉ số đã tăng ở mức vừa phải hơn là 3,2%, vì vậy chi tiết phân nhánh đáng được chú ý không kém so với con số chính.

BOJ họp vào ngày 29-30 tháng 10, với quyết định dự kiến vào thứ Sáu. Ngân hàng đã tăng lãi suất chính sách lên 1,25% vào tháng 9 với tỷ lệ phiếu 7-2, và khả năng giữ nguyên là dự báo áp đảo trong tuần này. Một cuộc khảo sát của Bloomberg cho thấy hơn 80% các nhà kinh tế dự báo đợt tăng tiếp theo vào tháng 12, không ai dự đoán một động thái vào tháng 10. Thống đốc Kazuo Ueda đã ám chỉ rằng việc tăng liên tiếp là không cần thiết, trong khi nhấn mạnh rằng lãi suất sẽ cần tăng cao hơn hướng tới mức trung lập.

Câu hỏi lớn hơn cho thị trường là liệu báo cáo triển vọng hàng quý của BOJ có xác định rằng lạm phát cơ bản đã đạt mục tiêu 2%, một tuyên bố mà họ chưa từng đưa ra kể từ khi áp dụng mục tiêu này vào năm 2013 hay không. Một kết quả dịch vụ mạnh sẽ củng cố lập luận đó và củng cố khả năng tăng lãi suất vào tháng 12, trong khi một con số yếu hơn sẽ cho hội đồng thêm không gian để kiên nhẫn.