德國10月通膨放緩，冬季能源風險支撐歐央行加息預期

• 德國10月最終CPI年增+2.8%，與初值一致，前月為+3.3%。
• 德國10月最終HICP年增亦為+2.8%，與初值一致，9月為+3.3%。

最終數據大致確認了稍早公佈的初值。德國通膨放緩主要歸因於10月能源成本漲幅較為溫和，以及自10月1日起重新實施臨時燃油稅減免（該措施將持續至年底）。然而，核心通膨指標也出現下降，服務價格和商品價格均較上月下跌。

德國聯邦統計局評論：

「持續高通膨的主要因素仍是能源價格走勢，儘管10月初重新實施的燃油折扣可能在某種程度上抑制了通膨。」

10月核心年通膨率確認為2.1%，低於9月的2.4%。這應能讓歐央行感到放心，即隨著年底臨近，歐元區價格壓力並未加速。

然而，冬季即將來臨。加上天然氣儲存水準較低，預計短期內將推高天然氣價格，這最終可能在明年初傳導至更高的消費價格。

就目前而言，通膨數據為歐央行鴿派提供了額外安慰，表明尚未出現第二輪效應。不過，儘管這些數據可能暗示12月加息並非確定無疑，但其他地區較強的通膨可能使天平傾向於在年底前再次加息。市場定價反映了這一點，12月加息25個基點的概率約為79%。