Greene：BoE 不能等待第二輪通膨效應

Greene 的發言為 MPC 的鷹派陣營增添了新的份量，並支持市場對 11 月升息的預期，近期報導估計機率約為 84%。伊朗戰爭造成的能源衝擊與她對第二輪效應的警告直接相關：如果石油和柴油成本上升滲透到薪資和定價決策中，朝更緊縮政策邁進的理由就會更加充分，這使得短期英國公債殖利率和英鎊與能源價格保持連動。在全球債券殖利率已然偏高的時刻，她的言論為英國公債市場增添額外壓力。她的立場能否在委員會贏得更廣泛的支持，將取決於接下來公布的英國薪資與通膨數據。

她的訊息直截了當：等到通膨出現在薪資和物價中，就代表央行已經落後，因此必須更早採取行動。

摘要：

• Bank of England 貨幣政策委員會成員 Megan Greene 認為，英國貨幣政策並非特別具有限制性。
• 她警告，若等到第二輪通膨效應顯現後才行動，央行將為時已晚。
• 她認為，對通膨不夠主動才是更大的風險，而非過早升息。
• 她說，最新針對英國的IMF 預測並不令人意外。
• 在包括 9 月在內的近期會議上，她都投票支持升息，而且是三位遭多數否決的成員之一，多數成員希望維持利率不變。

Bank of England 決策官員 Megan Greene 表示，英國的貨幣政策立場並非那麼具有限制性，並警告，若央行等到第二輪通膨效應顯現才行動，回應將為時已晚。

Greene 是 MPC 的外部成員。她表示，她認為更大的風險在於對抗通膨時不夠主動，而非過早升息。第二輪效應的產生，是當初始價格衝擊（例如能源成本上升）傳遞到薪資與更廣泛的價格制定中，使通膨更難擺脫。

她的發言凸顯了她屬於委員會中較鷹派的成員。在央行 7 月和 9 月的會議上，Greene 支持升息一碼，並且是三位少數成員之一，多數成員則選擇按兵不動。

Greene 近日持續強調同一觀點。上週她表示，她預期英國當前通膨週期會產生一些第二輪效應，並提出擔憂，認為明年約 3.5% 的薪資成長會令人憂心，因為更高的物價隨後可能進入薪資談判，促使企業再次推高價格。

Greene 表示，International Monetary Fund 對英國的最新預測並未讓她感到意外。本週 IMF 將英國 2026 年成長預測上調至 1.3%，將上調歸因於與 AI 相關的投資轉強，同時警告全球展望因中東戰爭與高能源價格而存在重大風險。

英國與其他大型經濟體一樣，正努力應對在涉及伊朗的衝突後，油價和柴油價格上漲所帶動的通膨。主張及早行動的決策官員認為，如果這些成本被鎖進薪資和通膨預期，最終所需的緊縮力道將嚴重得多。

貨幣市場已逐步反映 11 月升息的預期，Greene 的發言則顯示她將繼續推動更緊縮的政策。接下來公布的英國薪資與通膨數據，將決定她能否在委員會內爭取到更廣泛的支持。