RBNZ被敦促將現金利率調升至3%，因油價與紐元貶值加劇通膨風險

Shadow Board 的結論強化了10月升息的理由，但考量到部分成員仍傾向觀望，暫停升息也不令人意外。若升息並明確表示將長時間維持利率不變，可能限制紐元的任何漲勢；而若維持利率不變但發出鷹派訊息，則年底前升息的可能性會繼續存在。主要的不確定因素在於油價：委員會成員將多數通膨風險歸因於能源價格與伊朗衝突，因此原油進一步上漲將使更進一步的緊縮更有可能發生。紐西蘭利率決策的近期觸發點是即將公布的通膨數據。

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稍早：

• 預覽：RBNZ可望在大選前將OCR調升至3%，油價與疲軟紐元助長通膨

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紐元貶值與油價上漲，已使大多數NZIER Shadow Board成員轉而支持RBNZ再度升息，儘管少數成員傾向讓先前措施先發揮效果。

總結：

• NZIER Shadow Board多數成員希望在RBNZ的10月政策檢討中升息25個基點，將OCR從2.75%調升至3%。
• 委員會成員指出，全球能源成本與紐元下跌帶來的新壓力，正在加劇通膨威脅。
• 有數名成員主張暫停，以讓先前的升息效果傳導至整體經濟，並指出經濟疲弱、就業市場處於週期性疲弱。
• 未來一年，多數成員預期OCR將走高，對十二個月後的利率預測介於3%至4%之間。
• 有些人表示，進一步的緊縮必須以潛在通膨數據、通膨預期與復甦速度為依據。
• 下一次Shadow Board公告訂於12月7日發布，時間就在RBNZ的貨幣政策聲明之前。

NZIER Monetary Policy Shadow Board的多數成員建議 Reserve Bank of New Zealand 在10月檢討中將官方現金利率調升25個基點，從2.75%提高至3%。這個獨立小組表示，全球能源成本上漲與NZD貶值已使通膨的上行風險增加到足以證明現在採取行動是合理的。

Shadow Board並非全體一致。有些成員表示，在經濟仍然疲軟、就業市場週期性疲軟的情況下，RBNZ在進一步收緊之前應該先等待。一位銀行的首席經濟學家主張放慢收緊步調，因為中期展望穩定，且企業與消費者調查中沒有出現第二輪價格效應的跡象，儘管短期情況看來風險較高。

支持升息的成員列舉了油價回升、紐元下跌、成長超出預期，以及核心通膨居高不下等壓力。一位成員表示，即使對這些衝擊進行調整後，通膨仍未以可持續的方式回到RBNZ的1%至3%目標區間內。另一位成員表示，這個決定的取捨非常微妙，但他警告，伊朗衝突可能使燃料成本不像所希望的那樣短暫。

另一種意見建議RBNZ現在就升息，然後宣布長時間暫停，並表示，對緊縮週期結束的確定性，比保留進一步升息的可能性更能提振企業信心。

就一年期的展望來看，多數委員會成員預期OCR會攀升，對十二個月後利率的預測介於3%至4%之間。有少數人表示，進一步升息的步調應以通膨趨勢、通膨預期與經濟復甦為依據。許多人將即將公布的通膨數據視為關鍵，這些數字可能決定央行是現在行動，還是如觀察人士普遍預期的那樣延後至年底。

NZIER是一家總部位於威靈頓的獨立研究與諮詢機構。其Shadow Board由經濟學家、學者與企業領袖組成，他們在RBNZ每次政策決定前開會。該小組提出的是央行應該做什麼，而不是它會做什麼。成員對自己偏好的選項賦予百分比機率，由該機構將這些機率平均為集體立場，因此結果是政策建議，而非預測或預言。本月建議升息並不表示RBNZ會照做，因為許多分析師預期年底前會維持利率不變。這項作法也旨在引發辯論、測試委員會結構，並展示成員如何利用機率來表達不確定性。該委員會獨立於RBNZ運作，成員發言僅代表個人，而非其雇主。