เบลีย์ในกรุงเทพฯ: สามคำถามสำหรับผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษก่อนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน

ปอนด์และพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษระยะสั้นมีความอ่อนไหวต่อคำพูดของเบลีย์มากที่สุด เพราะการกำหนดราคาล่วงหน้าได้สะท้อนความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายนแล้ว หากเขายอมรับความคาดหวังนี้ ปอนด์จะยังคงได้รับการสนับสนุนจากอัตราดอกเบี้ย การส่งสัญญาณความอดทนหรือการเน้นถึงความอ่อนแอของตลาดแรงงานอาจลดความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและกดดันปอนด์ น้ำมันยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ: เหตุผลของการคุมเข้มของธนาคารกลางอังกฤษขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติที่ยังคงสูงกว่าระดับก่อนสงคราม ดังนั้นการปรับตัวลงของน้ำมันเบรนต์ใดๆ จะทำให้ข้อโต้แย้งของฝ่ายเหยี่ยวอ่อนแอลงมากกว่าคำพูดของเบลีย์

---

ในช่วงเดือนที่ผ่านมา เบลีย์ได้บอกกับตลาดว่าการที่ราคาพลังงานสูงทำให้การคงอัตราดอกเบี้ยเป็นเรื่องยากขึ้นที่จะให้เหตุผล และการกล่าวสุนทรพจน์ที่กรุงเทพฯ เป็นโอกาสที่เขาจะยืนยันหรือลดทอนการคาดการณ์ที่ตลาดเกือบจะกำหนดราคาเต็มที่แล้วสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน

สรุป:

• เบลีย์จะร่วมเสวนาในการประชุมสมาชิกประจำปีของสถาบันการเงินระหว่างประเทศ (IIF) ที่กรุงเทพฯ ในเวลา 02:00 GMT (22:00 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดี)
• อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษยังคงอยู่ที่ 3.75% ไม่เปลี่ยนแปลงนับตั้งแต่ปรับลดลง 25 จุดพื้นฐานด้วยคะแนนเสียง 5 ต่อ 4 เมื่อเดือนธันวาคมปีที่แล้ว
• ในการประชุมเดือนกันยายน คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ลงมติด้วยคะแนนเสียงข้างมาก 6 ต่อ 3 ที่จะคงอัตราดอกเบี้ย โดยสามคนลงคะแนนสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 4% ส่วนเบลีย์ลงคะแนนให้คงอัตราดอกเบี้ย
• อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างมาก และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกเมื่อต้นทุนพลังงานที่เกี่ยวข้องกับสงครามกับอิหร่านส่งผ่านไปยังราคา
• ตลาดแรงงานแสดงสัญญาณอ่อนแอ ซึ่งเป็นเหตุผลหลักที่สนับสนุนการรอคอย
• ตลาดและนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นในวันที่ 5 พฤศจิกายน ซึ่งเป็นหนึ่งสัปดาห์หลังจากการประกาศงบประมาณในวันที่ 28 ตุลาคม

แอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ จะปรากฏตัวในการประชุมสมาชิกประจำปีของสถาบันการเงินระหว่างประเทศ (IIF) ที่กรุงเทพฯ ในวันศุกร์ ซึ่งจัดขึ้นพร้อมกับการประชุมประจำปีของกองทุนการเงินระหว่างประเทศและธนาคารโลก ตลาดการเงินมั่นใจมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าขั้นตอนต่อไปของธนาคารกลางอังกฤษคือการขึ้นอัตราดอกเบี้ย เบลีย์มีกำหนดการสนทนากับทิม อดัมส์ ประธานและซีอีโอของ IIF ในเวลา 02:00 GMT (22:00 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ วันพฤหัสบดี) ซึ่งห่างจากการตัดสินใจของ MPC ในวันที่ 5 พฤศจิกายนน้อยกว่าสามสัปดาห์

อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษปัจจุบันอยู่ที่ 3.75% และทรงตัวอยู่ที่ระดับนี้ตั้งแต่การปรับลด 25 จุดพื้นฐานด้วยคะแนนเสียง 5 ต่อ 4 ในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ตามรายงานการประชุมของธนาคารกลางอังกฤษ ในการประชุมล่าสุดในเดือนกันยายน คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ลงมติด้วยคะแนนเสียงข้างมาก 6 ต่อ 3 ให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ เบลีย์เป็นหนึ่งในหกคนที่ลงคะแนนให้คงอัตราดอกเบี้ย ส่วนอีกสามคนโน้มเอียงที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยทันทีเป็น 4%

เงินเฟ้อเป็นปัญหาหลัก อัตราเงินเฟ้อของราคาผู้บริโภคสูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างมาก ซึ่งเป็นเช่นนี้เกือบตลอดห้าปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางอังกฤษคาดว่าเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นอีกในช่วงต้นปีหน้า เมื่อต้นทุนน้ำมัน ก๊าซ และไฟฟ้าที่เกี่ยวข้องกับสงครามกับอิหร่านส่งผ่านไปยังบิลค่าครองชีพของครัวเรือน ธนาคารกล่าวว่าจนถึงตอนนี้ต้นทุนเหล่านี้มีผลจำกัดต่อการกำหนดค่าจ้างและราคาในวงกว้าง และยังชี้ให้เห็นว่ายิ่งราคาพลังงานคงอยู่ในระดับสูงนานเท่าไร อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษก็ยิ่งมีแนวโน้มต้องปรับขึ้นมากขึ้นเท่านั้น

ตลาดแรงงานให้ปัจจัยถ่วงบางระดับ อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น การเติบโตของค่าจ้างภาคเอกชนชะลอตัว ความอ่อนแอนี้เป็นเหตุผลสำคัญที่สมาชิกส่วนใหญ่โน้มเอียงที่จะรอในเดือนกันยายน

นับตั้งแต่การลงคะแนนนั้น น้ำเสียงของเบลีย์เริ่มแข็งกร้าวมากขึ้น ในช่วงปลายเดือนกันยายน เขาเตือนว่าราคาพลังงานที่คงอยู่ในระดับสูงจะทำให้การคงอัตราดอกเบี้ยยากยิ่งขึ้น และเสริมว่าธนาคารกลางอังกฤษไม่สามารถรอหลักฐานที่สมบูรณ์เกี่ยวกับความคาดหวังเงินเฟ้อได้ ต่อมาเขากล่าวว่าการเพิกเฉยต่อช็อกพลังงานจะได้ผลก็ต่อเมื่อความคาดหวังยังคงถูกยึดเหนี่ยวไว้ ตลาดได้เข้าใจสัญญาณนี้: เทรดเดอร์มองว่าความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายนสูงมาก และการสำรวจของรอยเตอร์ในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่า นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษจะเพิ่มขึ้นเป็น 4%

ปฏิกิริยาของตลาดจะวนรอบคำถามสามข้อ:

• ความคาดหวังการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน: เบลีย์จะยอมรับหรือต่อต้านความคาดหวังนี้? เขาเคยบอกสมาชิกสภาว่า ธนาคารกลางอังกฤษไม่มีแผนอัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีเงื่อนไข
• งบประมาณ: เขาจะให้ความสำคัญกับงบประมาณวันที่ 28 ตุลาคมมากแค่ไหน? งบประมาณนี้จะเผยแพร่หนึ่งสัปดาห์ก่อนการตัดสินใจ
• ตลาดแรงงาน: เขาจะเน้นถึงความอ่อนแอของตลาดแรงงานหรือไม่? หากเป็นเช่นนั้น จะบ่งชี้ว่าสมาชิกส่วนใหญ่ยังไม่พร้อมที่จะดำเนินการ