MARA ขาย Bitcoin 13,597 เหรียญหลัง Q3 ส่งสัญญาณว่าจะขายเพิ่มเติมในอนาคต

MARA Holdings ขาย Bitcoin (BTC) จำนวน 13,597 เหรียญนับตั้งแต่วันสิ้นสุดไตรมาสที่สาม ทำให้มีรายได้ประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ จดหมายผู้ถือหุ้นของบริษัทสำหรับ Q3 ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันจันทร์ บ่งชี้ว่าจะมีการขายเพิ่มเติม

การขายนี้คิดเป็นประมาณ 40% ของ 34,012 BTC ที่ MARA ถืออยู่ ณ วันที่ 30 กันยายน สำหรับผู้ถือหุ้นของ MARA หุ้นแต่ละหุ้นตอนนี้สอดคล้องกับ Bitcoin ที่น้อยลง เนื่องจากรายได้ถูกนำไปใช้สำหรับการชำระหนี้ โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน และโครงการปัญญาประดิษฐ์

รายได้ 1.1 พันล้านดอลลาร์จากการขาย Bitcoin ของ MARA ใช้ทำอะไรบ้าง?

ตามจดหมายของบริษัท MARA จัดสรรเงิน 750 ล้านดอลลาร์เพื่อชำระคืนเงินกู้ระยะยาวที่มี Bitcoin เป็นหลักประกันอย่างเต็มจำนวน

เงินกู้เหล่านั้นได้ใช้ในการจัดหาเงินทุนเพื่อซื้อ Long Ridge ซึ่งเป็นโรงไฟฟ้าพลังงานก๊าซธรรมชาติ การชำระคืนเงินกู้ดังกล่าวทำให้ BTC จำนวน 17,477 เหรียญที่ถูกวางเป็นหลักประกันกลับมาเป็นอิสระ

MARA กู้เงินในเดือนสิงหาคม เมื่อ Bitcoin มีการซื้อขายที่ประมาณ 64,000 ดอลลาร์ และขายที่ราว 81,039 ดอลลาร์ ตามการนำเสนอของบริษัท บริษัทประมาณการว่าส่วนต่างดังกล่าวมีมูลค่าประมาณ 170 ล้านดอลลาร์หลังจากหักดอกเบี้ยและค่าใช้จ่าย

MARA ได้ขายในช่วงไตรมาสด้วย โดยขาย 3,891 BTC ใน Q3 ที่ราคาเฉลี่ย 75,300 ดอลลาร์ ผู้ติดตามบนเครือข่าย (on-chain trackers) ตรวจพบเพิ่มเติมว่าบริษัทได้เคลื่อนย้ายเหรียญไปยังตลาดแลกเปลี่ยนในเดือนตุลาคม

การขายในเดือนตุลาคมทำให้เงินกู้หมดไป แต่จดหมายชี้แจงชัดเจนว่านี่ไม่ใช่การขายครั้งสุดท้าย

Bitcoin ที่เหลือของ MARA อาจถูกนำไปใช้ที่ใด

กลยุทธ์ปี 2026 ของ MARA อนุญาตให้ขาย Bitcoin ที่ถืออยู่ในงบดุล กลยุทธ์ปี 2025 ของบริษัทครอบคลุมเฉพาะเหรียญจากกิจกรรมการขุดของตนเอง

"เราคาดว่าจะขาย Bitcoin ต่อไปเพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงินของเรา" จดหมายระบุ

จดหมายระบุการใช้เงินสดที่ได้จากการขายในอนาคตสามประการ

• สิทธิ์ขายคืนตั๋วสัญญาแปลงสภาพ (Convertible note puts): สิ่งนี้จะสามารถใช้ได้ในปีหน้า โดยอนุญาตให้ผู้ถือตั๋วสัญญาขอชำระคืนก่อนกำหนดจาก MARA.
• การซื้อคืนหุ้น (Share buyback): หลังจากไตรมาส คณะกรรมการอนุมัติการซื้อคืนหุ้นสูงถึง 500 ล้านดอลลาร์ โปรแกรมนี้ไม่ได้กำหนดให้ MARA ต้องซื้อคืนในจำนวนที่เฉพาะเจาะจง.
• โครงสร้างพื้นฐานด้าน AI (AI infrastructure): เงินทุนดังกล่าวจะช่วยใช้ในการจัดหาเงินสำหรับโครงการ AI ใหม่ MARA มุ่งมั่นที่จะได้สัญญาเช่าสองฉบับก่อนสิ้นปี แต่ยอมรับว่ากำหนดเวลาอาจขยายออกไปถึงปี 2027.

MARA ระบุแผนเหล่านี้ในจดหมายฉบับเดียวกันที่รายงานรายได้จากการขุดที่ลดลง

กำไร 632 ล้านดอลลาร์และราคาหุ้นที่คงที่

รายได้ไตรมาสที่สามลดลง 35% เมื่อเทียบกับปีก่อน เหลือ 164.2 ล้านดอลลาร์ การลดลง 37% ของราคาเฉลี่ยของ Bitcoin ที่ MARA ขุดได้ผลักดันให้เกิดการลดลงนี้

รายได้สุทธิยังคงเพิ่มขึ้นเป็น 632.1 ล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่เกิดจากกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 885.3 ล้านดอลลาร์จาก Bitcoin ของบริษัท กำไรนั้นยังไม่เกิดขึ้นจริงจนกว่า MARA จะขายเหรียญ

นักลงทุนเห็นผลเหล่านี้หลังตลาดปิดในวันจันทร์ หุ้น MARA ปิดที่ 6.64 ดอลลาร์ในวันที่ 9 พฤศจิกายน เพิ่มขึ้น 4.57% จากราคาปิดก่อนหน้าที่ 6.35 ดอลลาร์ ตาม Google Finance

ในการซื้อขายหลังเวลาทำการ หุ้นปิดลดลง 0.06% ที่ 6.64 ดอลลาร์ หุ้น MARA ลดลง 57.38% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา

การถือครองของบริษัทลดลงจาก 53,822 BTC ณ สิ้นปี 2025 แล้ว ถึงกระนั้น ผู้บริหารของ MARA ยังคงอธิบาย Bitcoin เป็นรากฐานการดำเนินงานของบริษัท

"สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่านี่ไม่ใช่การเปลี่ยนทิศทางออกจาก Bitcoin" เฟร็ด ทีล ประธานและซีอีโอของ MARA กล่าว

MARA ไม่ได้เป็นเพียงนักขุดที่ลดการถือครองเหรียญของตน นักขุด Bitcoin คู่แข่งอย่าง Riot Platforms ขาย Bitcoin จำนวน 79% ในช่วงสามเดือน ลดการถือครองเหลือ 2,418 BTC ณ วันที่ 30 กันยายน อย่างไรก็ตาม Riot จับคู่ผลลัพธ์วันที่ 4 พฤศจิกายนกับสัญญาเช่าศูนย์ข้อมูลที่ลงนามแล้วซึ่งมีมูลค่าประมาณ 28 พันล้านดอลลาร์ หุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นเกือบ 14% ในวันนั้น

การอัปเดตครั้งถัดไปของ MARA จะแสดงให้เห็นว่าสัญญาเช่าสองฉบับได้ลงนามหรือไม่และขาย Bitcoin ไปอีกเท่าใด คำตอบเหล่านี้ร่วมกันจะบ่งชี้ว่าเหรียญที่เหลือของบริษัทสามารถค้ำจุนแผนงานของบริษัทได้นานเท่าใด